20210627-天风证券-量化择时周报_5页_472kb

金融工程量化择时周报总结（2021-06-27）

核心内容概述

本报告是天风证券金融工程团队发布的量化择时周报，主要分析了当前市场环境、估值水平、行业配置建议及风险提示等内容，旨在为投资者提供基于量化模型的短期市场判断和投资建议。

主要观点与结论

市场整体趋势

• 市场状态：当前市场处于震荡格局，wind全A指数上周上涨2.66%，显示市场有反弹迹象。
• 估值水平：wind全A指数的PE和PB中位数均处于60分位点附近，属于中等估值区域。
• 仓位建议：以wind全A为跟踪对象的绝对收益产品建议仓位水平为60%。

均线距离分析

• 均线距离：短期均线（20日线）与长期均线（120日线）的距离由2.62%扩大至2.85%，仍低于3%的阈值，表明市场仍处于震荡状态。
• 趋势信号：均线距离扩大但未突破阈值，提示市场尚未出现明确趋势转变，需关注成交量变化。

时间窗口分析

• 事件真空期：当前进入重大财经事件和宏观数据发布的真空期，市场风险偏好有望进一步上行。
• 历史表现：过去11年中，六月第四周整体上涨次数较多（7次上涨，4次下跌），但平均涨幅为负。
• 综合判断：当前市场有望继续上行，但需密切关注成交量是否出现“放量滞涨”，这将是趋势反转的信号。

行业配置建议

• 中期推荐：根据天风量化two-beta中期行业选择模型，继续推荐周期中上游行业。
• 长期推荐：长期行业配置模型仍指向电力设备新能源行业。
• 短期资金流入：建材和家电行业资金流入明显，短期应重点关注。
• 重点配置行业：电力设备新能源、周期中上游、建材、家电。

关键信息汇总

市场表现

• wind全A：上周上涨2.66%
• 国证2000：上涨1.81%
• 沪深300：上涨2.69%
• 创业板指：上涨3.35%
• 领涨行业：电煤炭、电力设备（涨幅超6%）
• 领跌行业：通信（跌幅1.68%）

成交活跃度

• 活跃行业：建材、家电行业成交活跃度变化最大。

估值水平

• 大市值宽基：沪深300、上证50、创业板指PE和PB中位数处于60分位点附近，属中等估值。
• 中等市值：中证500估值处于低估水平。

风险提示

• 市场环境变动风险：市场环境可能发生变化，影响投资表现。
• 模型局限性：模型基于历史数据，无法完全预测未来市场走势。

附注

• 分析师：吴先兴，SAC执业证书编号：S1110516120001，邮箱：wuxianxing@tfzq.com
• 相关报告：
  1. 《金融工程：金融工程-估值与基金重仓股配置监控半月报2021-06-25》
  2. 《金融工程：市场情绪一览2021-06-25》
  3. 《金融工程：市场情绪一览2021-06-24》

图表说明

• 图1：PE估值水平

  • 横坐标为PE分位数，数值为当前PE值。
  • 数据范围：2010年6月4日至2021年6月25日。

• 图2：PB估值水平

  • 横坐标为PB分位数，数值为当前PB值。
  • 数据范围：2010年6月4日至2021年6月25日。
  • 注：分位数越高，表示当前估值相对历史越高。

投资评级体系

天风证券研究信息

• 办公地址：
  • 北京：北京市西城区佟麟阁路36号
  • 武汉：湖北省武汉市武昌区中南路99号保利广场A座37楼
  • 上海：上海市浦东新区兰花路333号333世纪大厦20楼
  • 深圳：深圳市福田区益田路5033号平安金融中心71楼
• 联系方式：
  • 邮编：100031（北京），430071（武汉），201204（上海），518000（深圳）
  • 邮箱：research@tfzq.com
  • 电话：(8627)-87618889（北京），(8621)-68815388（上海），(86755)-23915663（深圳）
  • 传真：(8627)-87618863（北京），(8621)-68812910（上海），(86755)-82571995（深圳）