20181126-财通证券-钴锂周报_国内外钴价同步下调_锂盐价格相对稳定_13页_2mb

投资评级：增持（维持）

核心内容总结

行业概况

• 钴锂市场整体趋势：本周国内外钴价同步下调，锂盐价格相对稳定，市场整体处于供需博弈阶段。
• 投资建议：当前推荐拥有自有矿资源的钴企业，包括合纵科技、华友钴业、洛阳钼业、寒锐钴业、盛屯矿业、道氏技术等。

钴产品价格趋势

• MB钴价：低等级钴价格为33-33.5美元/磅，较上周下调0.6美元/磅。
• 国内钴价：金属钴中间价为415元/公斤，较上周下滑4.6%。
• 钴盐价格：氯化钴价格为9.5万元/吨，较上周下行4.04%；硫酸钴价格为7.75万元/吨，较上周下滑4.91%；四氧化三钴价格保持稳定。
• 库存情况：2018年10月末，中国硫酸钴生产商库存量为4,500吨，环比增加25%，同比上升5.4倍。各省份库存量均有明显增长。
• 供给压力：刚果民主共和国2018年1-9月钴产量大幅上升92.5%至115,116吨，导致市场供给增加，价格承压。
• 需求端：电池市场进入淡季，下游采购谨慎，市场成交低迷。

锂产品价格趋势

• 主要锂产品价格：锂辉石、电池级碳酸锂价格周度持平；三元523价格下调1.78%；单水氢氧化锂价格下降2.49%。
• 库存情况：锂镍钴锰氧化物、工业级碳酸锂、电池级碳酸锂、单水氢氧化锂、钴酸锂库存量均有所波动，整体处于低位。
• 市场展望：短期内碳酸锂价格预计保持稳定，氢氧化锂价格可能继续下滑。长期来看，随着新能源汽车发展，锂盐需求将持续扩大。

镍产品价格趋势

• 镍价：红土镍矿价格为56美元/吨，较上周持平。
• 镍盐价格：电池级硫酸镍价格为24,500-25,000元/吨，预计未来一周价格将下滑约500元/吨。
• 行业动态：全球镍缺口逐步缩小，中国冶炼厂镍产量同比增加，但需求端受市场影响偏弱。

重要上市公司公告

• 寒锐钴业：公开发行4.4亿元可转债，已获证监会核准，向原股东优先配售占比5.51%，其余通过网上发行。
• 道氏技术：完成对广东佳纳能源科技有限公司49%股权及青岛昊鑫新能源科技有限公司45%股权的收购，现持有两家公司100%股权。

重点行业信息

• 澳大利亚科拉松矿业公司：吉尔摩山项目发现高品位钴-铜-金异常，钴含量达0.45‰，铜含量达1.06‰，岩屑样品钴含量高达1.795‰。
• 澳大利亚艾恩里奇资源公司：埃沃亚锂项目钻探结果显示氧化锂含量达1.71%，新增高品位锂矿深度，计划进一步勘探。
• 澳大利亚卡扎利资源公司：Kaoko钴项目通过航空电磁和磁力勘测发现含钴-铜白云岩矿及其他基本金属矿地。
• 诺镍公司：计划在未来五年提高镍产量，以应对电动汽车热潮，预计2025年镍产量将增加15%，铂族金属产量增加25%。

主要观点

• 钴市场：供给增加导致价格承压，短期内价格仍有下行空间，但长期看好钴盐品种。
• 锂市场：锂盐价格相对稳定，碳酸锂生产厂商挺价，氢氧化锂价格开始下滑，但未来需求预期上升。
• 镍市场：全球镍缺口缩小，国内镍产量上升，但电池级硫酸镍价格因需求疲软而下行。
• 投资逻辑：建议关注拥有自给资源的钴企业，同时关注锂盐和镍盐的长期需求增长。

关键信息

• 钴价：国内外钴价同步下调，供给增加是主因。
• 锂价：碳酸锂价格稳定，氢氧化锂价格下滑，但需求有望持续增长。
• 镍价：红土镍矿价格持平，电池级硫酸镍价格预计继续下行。
• 公司动态：寒锐钴业可转债发行，道氏技术完成资产收购。
• 行业前景：新能源汽车带动锂盐需求，全球镍供需逐步改善，钴资源勘探进展积极。

风险提示

• 政策风险：政策落地不及预期可能影响行业发展。
• 宏观经济风险：宏观经济持续下滑可能对市场需求造成压力。

投资评级说明

• 买入：个股相对大盘涨幅预计在15%以上。
• 增持：个股相对大盘涨幅预计在5%-15%之间。
• 中性：个股相对大盘涨幅预计在-5%-5%之间。
• 减持：个股相对大盘涨幅预计在-5%-15%之间。
• 卖出：个股相对大盘涨幅预计低于-15%。

行业评级说明

• 增持：行业整体回报预计高于市场5%以上。
• 中性：行业整体回报预计介于市场-5%至5%之间。
• 减持：行业整体回报预计低于市场-5%以下。

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