20181126-上海证券-教育行业周报_拟对在线教育同步线下规范_监管信号明确_8页_671kb

教育行业周报总结

一、核心内容

本周教育行业整体表现承压，A股、港股及美股均出现不同程度下跌。监管政策趋严成为行业主要影响因素，尤其是对在线教育机构的规范要求，标志着教育行业监管持续加强。同时，部分企业获得融资，显示出市场对教育行业的长期看好。

二、市场表现

1. 行业指数表现

• 上证综指下跌 3.72%
• 深证成指下跌 5.28%
• 中小板指下跌 5.64%
• 创业板指下跌 6.74%

2. 教育板块表现

• 教育A股下跌 6.02%
• 教育港股下跌 1.79%
• 教育美股下跌 3.48%

3. 教育个股表现

• 上涨：三垒股份（11.82%）、东方时尚（3.43%）、新南洋（1.03%）
• 下跌：中国高科（-14.71%）、开元股份（-14.24%）、和晶科技（-12.63%）、方直科技（-12.31%）、皖新传媒（-12.22%）

4. 教育港股表现

• 上涨：中国春来（4.93%）、希望教育（3.85%）
• 下跌：睿见教育（-11.88%）、宇华教育（-10.94%）、成实外教育（-4.53%）、新高教集团（-4.44%）、民生教育（-3.57%）

5. 教育美股表现

• 上涨：正保远程（0.51%）、海亮教育（0.05%）
• 下跌：达内科技（-15.91%）、博实乐（-6.84%）、四季教育（-6.64%）、新东方（-4.92%）、好未来（-4.76%）

三、主要观点与关键信息

1. 监管政策趋严

• 教育行业监管持续加强，从《民促法》送审稿到学前教育深化改革意见，再到对在线教育机构的规范要求，政策信号明确。
• 线上教育机构需与线下机构同步规范，包括备案、教师公示等要求，这将对行业产生深远影响。

2. 供给侧改革影响

• 短期内监管趋严可能导致行业情绪受压，板块行情承压。
• 中长期来看，监管有助于行业出清，提升整体质量，龙头企业有望受益。

3. 投资建议

• 建议关注：中教控股、科斯伍德、亚夏汽车、百洋股份。
• 行业基本面整体稳定，未来仍有增长空间，投资机会仍存在。

四、近期行业动态

1. 高顿集团C轮融资8亿

• 由高瓴、摩根士丹利联合领投，用于打造终身财经教育生态及科技投入。

2. 艾艺荷马完成B轮超亿元融资

• 达晨创投领投，覆盖0-25岁美术教育产业链，旗下品牌覆盖广泛。

3. 吼里呱啦获数千万美元B轮融资

• 红杉资本领投，用于产品与教学研发，用户规模庞大，转介绍率超70%。

4. 新东方在线通过港交所上市聆讯

• 2018财年营收达6.50亿元，拟融资2-3亿美元，独立运营。

5. 财政部提前下达134亿学前教育发展资金

• 资金向贫困地区和建档立卡贫困幼儿倾斜，加大教育投入力度。

6. 达内教育Q3营收增长23.2%

• 童程童美现金收入同比增长312%，但净亏损扩大，仍处于投入阶段。

7. 尚德机构Q3营收增长95.8%

• 递延收入达31.16亿元，计划拓展公共课免费学服务，提升用户参与度。

8. 正保远程Q4净收入增长28.6%

• 网络课程缴费现金收入同比增长61.7%，非GAAP净利润增长73.9%，预计2019年净收入增长25%-30%。

五、分析师承诺与投资评级

1. 分析师承诺

• 周菁承诺报告内容基于公开信息，独立客观，不与具体推荐意见相关联。

2. 投资评级体系

• 股票投资评级：

  • 增持：股价表现强于基准指数20%以上
  • 谨慎增持：股价表现强于基准指数10%以上
  • 中性：股价表现介于基准指数±10%之间
  • 减持：股价表现弱于基准指数10%以上

• 行业投资评级：

  • 增持：行业基本面看好，行业指数强于基准指数5%
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数介于基准指数±5%
  • 减持：行业基本面看淡，行业指数弱于基准指数5%

3. 免责条款

• 本报告信息来源于公开资料，不保证准确性与完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 公司及其员工对使用本报告产生的损失不承担责任。

六、总结

教育行业在2018年11月26日当周表现整体偏弱，受监管政策趋严影响较大。然而，长期来看，监管有助于优化行业结构，提升教育质量，龙头企业有望在竞争格局改善中受益。融资动态显示，部分优质教育企业仍获得市场认可，投资机会依然存在。建议投资者关注具备品牌优势与资源优势的龙头企业，如中教控股、科斯伍德、亚夏汽车、百洋股份。