20210620-西部证券-有色金属行业周报_大宗商品调整_锂盐价格稳定运行_14页_567kb
报告摘要
大宗商品调整，锂盐价格稳定运行
核心内容
上周全球大宗商品价格整体回调，美元指数上涨2%至92.322，推动基本金属价格下行。其中，铜、镍、锡回调幅度较大，而贵金属如黄金、白银价格也出现明显下跌。能源金属方面，锂盐价格维持稳定，四氧化三钴和金属钴略有上涨。小金属中，钛矿价格微跌，镁锭和氧化镨钕价格则有所上涨。
主要观点
- 宏观层面：美联储货币政策转向预期增强，美元走强对大宗商品价格形成压力。市场对全球货币流动性变化的担忧成为影响大宗商品价格的最大风险。
- 行业层面：铝价因库存下降和需求季节性转弱，预计短期将宽幅震荡。铜价受美联储偏鹰立场及国内抛储影响，偏弱运行。
- 能源金属：锂盐价格稳定，但上游资源供应偏紧将持续，行业利润将逐步向资源端转移。氢氧化锂需求扩容是确定性趋势。
- 投资建议：推荐关注赣锋锂业、楚江新材、东方锆业等具备原料供应保障及产品结构优势的标的。
关键信息
一、金属价格变动
| 金属 | 市场 | 本周价格 | 上周价格 | 周涨跌幅 | 月涨跌幅 | 年涨跌幅 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 铜 | LME | 9427.50 | 9808.50 | -3.88% | -9.91% | 64.41% |
| 铜 | SHFE | 67830.00 | 71140.00 | -4.65% | -9.57% | 44.63% |
| 铝 | LME | 2427.50 | 2470.00 | -1.72% | -1.64% | 53.88% |
| 铝 | SHFE | 18470.00 | 18835.00 | -1.94% | -5.31% | 34.03% |
| 铅 | LME | 2144.50 | 2168.50 | -1.11% | -3.12% | 20.78% |
| 铅 | SHFE | 15140.00 | 15450.00 | -2.01% | -2.82% | 4.96% |
| 锌 | LME | 2962.00 | 2965.50 | -0.12% | -3.31% | 47.07% |
| 锌 | SHFE | 22105.00 | 22550.00 | -1.97% | -4.14% | 32.13% |
| 锡 | LME | 32700.00 | 32908.00 | -0.63% | 1.36% | 90.45% |
| 锡 | SHFE | 202940.00 | 209960.00 | -3.34% | 1.80% | 46.98% |
| 镍 | LME | 17281.00 | 17783.00 | -2.79% | -4.71% | 34.01% |
| 镍 | SHFE | 127970.00 | 133540.00 | -4.17% | -3.96% | 23.93% |
二、贵金属价格变动
| 贵金属 | 市场 | 本周价格 | 上周价格 | 周涨跌幅 | 月涨跌幅 | 年涨跌幅 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 黄金 | SHFE | 371.14 | 389.08 | -4.61% | -4.60% | -5.39% |
| 黄金 | COMEX | 1769.00 | 1896.40 | -5.88% | -5.98% | 2.19% |
| 白银 | SHFE | 5411.00 | 5754.00 | -5.96% | -7.54% | 26.90% |
| 白银 | COMEX | 25.97 | 28.03 | -7.73% | -7.34% | 48.33% |
| 钯 | NYMEX | 2469.90 | 2777.70 | -11.18% | -14.38% | 29.41% |
| 铂 | NYMEX | 1041.00 | 1146.00 | -9.56% | -13.37% | 28.17% |
三、小金属价格变动
| 小金属 | 本周价格 | 上周价格 | 周涨跌幅 | 月涨跌幅 | 年涨跌幅 |
|---|---|---|---|---|---|
| 钛矿 | 2277.00 | 2300.00 | -1.00% | -0.70% | 94.95% |
| 镁锭1# | 20750.00 | 19950.00 | +4.01% | -7.57% | 44.10% |
| 氧化镨钕 | 46.85 | 46.65 | +0.43% | -5.64% | 65.26% |
四、市场表现
- 市场整体：上周沪深300指数收报5102.4657，周涨幅-1.62%；有色金属指数收报4454.72，周涨幅-1.24%。
- 板块表现：涨幅前三为汽车（+3.58%）、电气设备（+3.05%）、国防军工（+2.1%）；跌幅前三为采掘（-1.97%）、食品饮料（-1.72%）、银行（-1.08%）。
- 子板块表现：非金属新材料（+1.65%）、磁性材料（+1.15%）涨幅领先；黄金（-9.21%）、铝（-7.97%）、铅锌（-6.23%）跌幅较大。
- 个股表现：涨幅前五为铂科新材（+46.29%）、鼎胜新材（+16.82%）、ST园城（+11.71%）、云南锗业（+8.11%）、合盛硅业（+6.38%）；跌幅前五为紫金矿业（-11.74%）、西部矿业（-10.84%）、银泰黄金（-10.14%）、西藏珠峰（-9.76%）、深圳新星（-9.6%）。
五、行业动态
- 发改委与市场监管总局联合调研：对煤炭等大宗商品价格进行调控，打击囤积居奇、哄抬价格等行为。
- 国家储备投放：国家粮食和物资储备局将分批投放铜、铝、锌等储备，以稳定市场价格。
- 淡水河谷项目进展：
- 沃伊斯湾镍精矿项目扩建，预计2025年产量达260万吨。
- 里德溪镍矿已投产，预计2022年东渊矿也将投产。
- 中色镍业：2号生产线进入点火阶段，预计6月下旬投产，但缅甸FENI出口存在不确定性。
- 哈萨克斯坦：电池金属技术矿业公司计划2023年商业开采镍钴矿，总投资约15.3亿美元。
六、公司公告
- 紫金矿业：实施“紫金转债”赎回，未转股部分强制赎回。
- 楚江新材：可转换公司债券维持“AA”信用评级。
- 华友钴业：向激励对象首次授予限制性股票，考核期为2021-2023年。
- 北方稀土：拟购买关联方包钢钢联股份有限公司股票，金额6-8亿元。
- 金田铜业：子公司签订年产8000吨高性能稀土永磁材料项目协议，预计投资6亿元。
- 赣锋锂业：全资子公司收购荷兰SPV公司50%股权，为LMSA提供财务资助。
风险提示
- 宏观经济波动风险：全球货币流动性变化可能对大宗商品价格产生重大影响。
- 新冠疫情反复：疫情对全球经济和供应链造成不确定性。
- 下游需求不及预期：部分金属需求可能未达预期，影响价格走势。
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