20180909-天风证券-化工行业研究周报_功夫菊酯_草甘膦涨价_部分化工品出口退税率上调_21页_2mb

化工行业周报总结

核心内容概述

本周化工行业整体表现略逊于沪深300指数，基础化工板块下跌1.91%，跑输大盘0.21个百分点。尽管部分化工品价格有所上涨，但整体市场仍面临一定的下行压力。与此同时，行业政策、产品价格变化及市场动态对部分企业产生积极影响，分析师重点推荐了多个子行业及个股。

主要观点

• 出口政策调整：国务院宣布上调397个产品出口退税率，包括纯MDI、维生素B、C及不饱和树脂等化工产品，预计将促进相关产品出口。
• 产品价格波动：本周共有55个化工品价格上涨，34个下跌。涨幅较大的产品包括液氯、丁腈橡胶、丁酮等，而丁二烯、二氯甲烷、维生素VC等跌幅显著。
• 行业景气度变化：
  • MDI：价格维持高位，推荐万华化学。
  • 草甘膦：价格小幅上涨，推荐兴发集团。
  • 菊酯：江苏常隆功夫菊酯价格大涨9.40%，推荐利尔化学、扬农化工。
  • 有机硅：景气持续至2019年底，推荐新安股份、东岳集团。
  • 涤纶长丝：价格回升，推荐桐昆股份。
  • 锂电隔膜：继续看好，推荐星源材质、创新股份。
  • 电子化学品：国产化率提升，推荐鼎龙股份、万润股份。
• 环保政策影响：江苏环保政策调整对农药及染料行业产生较大影响，推荐利尔化学、扬农化工、浙江龙盛，关注闰土股份。
• 市场机会：原油价格维持高位，利好涤纶长丝、煤化工、聚酯膜等板块。

关键信息

1. 行情表现

• 基础化工板块：较上周下跌1.91%，跌幅居所有板块第20位。
• 子行业表现：
  • 涨幅较大的有：其他化学原料（2.97%）、合成革（2.19%）、维纶（2.17%）。
  • 跌幅较大的有：聚氨酯（-5.65%）、复合肥（-4.41%）、涤纶（-3.22%）、氟化工及制冷剂（-2.63%）、无机盐（-2.58%）。

2. 重点化工产品价格监测

涨幅前十产品（部分）：

• 液氯（+16.61%）
• 丁腈橡胶（+5.73%）
• 丁酮（+5.54%）
• PTFE分散树脂（+5.08%）
• MEG（+4.19%）
• 轻质纯碱（+3.95%）
• 液体烧碱（+3.94%）
• DMF（+3.93%）
• 硫酸（+3.73%）
• 合成氨（+3.71%）

跌幅前十产品（部分）：

• 丁二烯（-10.76%）
• 二氯甲烷（-7.57%）
• 维生素VC（-7.32%）
• TDI（-6.16%）
• 二甲基硅油（-5.26%）
• 聚合MDI（-5.22%）
• 三氯乙烯（-5.17%）
• DMC（-4.48%）
• 三氯甲烷（-3.95%）
• 苯胺（-3.67%）

3. 重点行业分析

化纤：

• 粘胶短纤上涨2.03%，粘胶长丝上涨0.08%，PTA上涨1.22%，涤纶短丝上涨1.22%，涤纶POY上涨1.60%。

农化：

• 尿素、草甘膦、功夫菊酯等产品价格上涨，推荐诺普信、兴发集团、利尔化学、扬农化工。

聚氨酯及塑料：

• MDI、TDI等产品价格下跌，但MDI高景气，推荐万华化学。

纯碱、氯碱：

• 轻质纯碱、重质纯碱价格上涨，PVC价格下降。

橡胶：

• 天然橡胶价格维持不变，丁苯橡胶、顺丁橡胶价格下跌，炭黑价格维持不变。

钛白粉：

• 钛精矿、钛白粉价格维持不变。

制冷剂：

• R22价格上涨2.50%，其他产品维持不变。

有机硅及其他：

• DMC价格下跌4.48%，染料价格有望继续上涨，推荐浙江龙盛、闰土股份。

投资建议

• 重点推荐：诺普信、兴发集团、利尔化学、扬农化工、万华化学、桐昆股份、华鲁恒升、鲁西化工、新安股份、东岳集团、星源材质、创新股份、鼎龙股份、万润股份、浙江龙盛、闰土股份。
• 关注：飞凯材料、阳谷华泰、国瓷材料等。

风险提示

• 油价下跌；
• 重大安全事故；
• 环保政策的不确定性。

行业新闻动态

1. 出口税率上调：国务院上调397个产品出口退税率，包括纯MDI、维生素B、C、不饱和树脂等。
2. 巴西草甘膦判决被推翻：利好国内草甘膦市场，国内需求有望回升。
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分析师信息

• 李辉、陈宏亮、赵宗原、吴顒（天风证券研究所）