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家电行业周报要点

2023年中报总结

家电板块估值自2022年底后逐步回升，但受海外市场高库存和国内消费需求疲软影响，整体需求承压。个股表现分化，优质龙头公司如海信家电实现强劲增长，推动板块部分个股估值修复。白电、厨电和清洁电器板块业绩边际改善，2023年第二季度收入利润增速环比提升。

本周行情回顾

本周（2023年8月28日至9月1日），家电板块整体上涨54%，跑赢沪深300指数31.9个百分点。厨电、零部件、照明设备等子板块涨幅领先，其中厨电板块周涨幅达83%。行业估值为136倍PE（TTM），处于申万一级行业相对低位。外资持股中，格力电器、美的集团等公司获得小幅加码。

行业重点数据

原材料价格普遍上涨，螺纹钢、铝、铜等金属价格涨幅显著，液晶面板价格环比上升，导致家电制造成本增加。7月地产竣工面积累计同比增20.5%，但销售面积下降；家电社会消费品零售总额同比下降55%，显示消费恢复乏力。细分产品方面，空调产量和销量同比大增，但零售额下降；冰箱和洗衣机内外销结构变化明显，清洁电器类别如扫地机和洗地机需求波动较大。

投资策略和风险

建议关注基本面触底回升的龙头企业，如海信家电、石头科技、雅迪控股。投资机会在于23Q2后需求边际改善驱动估值修复。风险包括海外库存去化不及预期和终端消费持续疲软。