20221230-国新国证期货-沪铜日评_供需两弱铜价偏弱运行_2页_242kb

沪铜市场总结（2022年12月30日）

核心内容

2022年12月30日，沪铜市场整体呈现供需两弱、铜价偏弱运行的态势。受全球经济疲软、国内需求疲软以及市场情绪偏谨慎的影响，铜价在年末出现震荡下行趋势。尽管国内政策利好与低库存对铜价形成一定支撑，但实际终端需求疲软，导致现货市场转为贴水状态。

主要观点

• 全球供需格局：2022年全球铜矿产量预计达到2200万吨，同比增长4%。2023年预计增至2300万吨，2024年有望达到2400万吨，呈现增长趋势。预计2023至2024年全球铜市场可能出现适度过剩，对铜价形成轻微下行压力。
• 国内需求疲软：受年末因素及疫情冲击影响，国内终端需求表现疲软，现货市场成交清淡，升水有所上涨，但整体仍偏向贴水。
• 市场情绪影响：投资者年末情绪谨慎，对中国经济重新开放的乐观预期逐渐减弱，风险偏好下降，导致铜价承压。
• 矿山供应情况：Antofagasta在智利Los Pelambres铜矿遭遇非实质性封锁，虽未影响生产，但影响了矿山开发进度。此前，该公司已通过谈判避免了罢工风险，显示出对供应稳定的重视。

关键信息

1. 美国就业数据释放温和信号

• 美国上周初请失业金人数增加至22.5万人，续请失业金人数升至170万人，为2月初以来最高。
• 就业市场走弱缓解了市场对美联储持续加息的担忧，但整体仍偏弱。

2. 智利铜矿遭遇封锁

• Antofagasta在Los Pelambres铜矿遭遇“一小群人”封锁，但未造成实质性生产影响。
• 封锁影响了物资和人员运输，导致矿山开发工作减少。
• 公司表示正在与当局和当地社区合作解决该问题。

3. 铜精矿TC价格维持稳定

• 2023年第一季度铜精矿现货TC指导价为93美元/干吨，与上一季度持平。
• 表明铜精矿供应相对稳定，对铜价形成一定支撑。

4. 沪铜现货市场表现

• 上海金属网1#电解铜报价区间为66100-66250元/吨，均价66175元/吨，较上交易日下跌25元/吨。
• 对沪铜2301合约报贴50-贴100元/吨。
• 沪铜主力合约今日下跌210元/吨，跌幅0.32%。
• 现货市场成交较弱，升水上涨，显示市场对铜的惜售情绪。

5. 市场展望

• 国内政策利好与低库存对铜价有一定支撑作用。
• 但年末临近，叠加疫情冲击，终端需求疲软，现货市场持续贴水。
• 后续需密切关注库存变化及供需端动态，尤其是智利和秘鲁铜矿产量是否达到预期。

总结

综合来看，沪铜市场在2022年底处于供需两弱状态，铜价承压下行。全球铜矿产量持续增长，可能带来一定供应压力，而国内需求疲软和年末市场情绪谨慎进一步压制铜价。尽管铜精矿TC价格维持稳定，但现货市场表现疲软，升水上涨反映市场惜售心理。未来铜价走势将取决于全球供应情况、国内需求恢复力度以及市场情绪变化。