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格林大华期货铝早报 20221230 总结

核心内容概述

本报告为格林大华期货发布的铝品种早报，分析了当前铝市场的价格走势、基本面情况、操作建议及影响因素。整体来看，铝市场在短期内呈现震荡运行态势，中期则受到疫情走势的影响较大。

主要观点

品种观点

• 伦铝：受美国失业数据疲软、美元指数承压及库存持续去库的影响，伦铝价格持续上涨。
• 沪铝：受国内乐观情绪不足影响，沪铝偏弱调整，现货成交偏弱，贴水走扩。
• 基本面：供给边际改善，但需求偏弱，整体市场预期仍偏向短期悲观。
• 海外需求：海外需求依然疲软，主导市场趋势。
• 库存影响：低库存支撑价格震荡，但各地即将进入高峰时段，政策预期难以兑现。

操作建议

• 操作策略：建议在区间内进行短空操作。
• 风险对冲：空单保值可考虑看跌期权。
• 价格支撑与压力：
  • 沪铝支撑位为18500元/吨，第一压力位为19000元/吨。
  • 伦铝价格区间为2250美元/吨至2460美元/吨。

关键信息

利多因素

• 疫情政策调整：国内新冠更名降级，卫健委不再发布疫情信息，有助于市场情绪修复。
• 政策支持：中央政治局会议提振市场情绪，发改委表示明年将继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。
• 房地产政策放松：出台“房地产16条”保交楼政策，缓解市场对房地产行业影响的担忧。
• 资本市场支持：中国证监会恢复涉房上市公司并购重组及配套融资，允许上市房企再融资，提升市场信心。

利空因素

• 现货升贴水走弱：12月27日，中国电解铝现货升贴水为10，较前一日减少120。
• LME库存上升：12月20日，LME库存增加2675万吨至481175吨。
• 国内库存变化：
  • 社会库存增加1.3万吨至47.9万吨；
  • 厂库增加1.4万吨至9.4万吨；
  • 铝棒库存增加0.3万吨至7.85万吨；
  • 厂库减少0.06万吨至14.67万吨。
• 出库量下降：12月18日至12月25日，主要地区电解铝出库量约12.8万吨，较上期减少1万吨，去年同期为16.9万吨。

风险提示

• 全球经济衰退风险：若全球经济衰退的程度或时间与预期不符，可能对铝价产生下行压力。
• 国内疫情冲击：疫情对经济的影响程度仍存在不确定性，可能影响需求端表现。

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研究员信息

• 研究员：王华
• 联系电话：010-5671-1762
• 从业资格：F3011325
• 咨询资格号：Z0012780