20170109-安信证券-环保及公用事业周报_十三五节能减排方案发布_VOCS治理开始破冰_13页_784kb

环保及公用事业周报（2017.1.2-2016.1.8）总结

核心内容

1.1 环保行业动态

• “十三五”节能减排综合工作方案发布：2017年1月5日，国务院发布《“十三五”节能减排综合工作方案》，提出能源消费总量和强度“双控”目标，环境治理力度将大幅提高。
• VOCs治理目标明确：方案明确提出VOCs排放量下降10%的目标，标志着VOCs治理开始破冰。
• 推荐股票：监测龙头【聚光科技】【盈峰环境】、大宗固废利用龙头【神雾节能】、环卫龙头【启迪桑德】、云南省环保平台【云投生态】、磁分离先驱【环能科技】、膜技术先驱【津膜科技】。

1.2 公用事业行业动态

• 煤电标杆上网电价不调整：2017年1月1日全国煤电标杆上网电价不作调整，煤价仍处于高位，燃煤发电企业经营压力较大。
• 电力市场化改革推进：新增配电网向社会资本放开，推荐具备地方配网运营经验的【三峡水利】，以及配电网服务提供商【理工环科】。
• 燃气行业推荐：【中天能源】通过并购加拿大油气资源项目，积极打造天然气全产业链，有望受益于油价上涨。

1.3 投资组合

• 推荐投资组合：【盈峰环境】+【云投生态】+【神雾节能】+【启迪桑德】+【中天能源】+【三峡水利】。

主要观点

• 环保行业前景看好：随着“十三五”节能减排方案的发布，环保行业将迎来发展机遇，尤其在VOCs治理和循环经济领域。
• 公用事业稳定发展：煤电价格未调整，但电力市场化改革继续推进，配电网和燃气行业仍具投资价值。
• 投资逻辑清晰：推荐的股票均具备一定的行业优势或政策利好，有望在未来实现业绩增长。

关键信息

3.1 行业要闻

• 排污许可证管理暂行规定发布：环境保护部发布《排污许可证管理暂行规定》，统一了全国排污许可管理，推动2020年实现全覆盖。
• “十三五”全民节能行动计划：发改委等13部门联合发布，强调强制性单位产品能耗限额标准，推动电力需求侧管理，鼓励合同能源管理。
• 省级电网输配电价定价办法发布：明确输配电价计算方式和激励约束机制，降低电网企业费用，促进电力市场交易。

4.1 上市公司动态

• 重要公告：
  • 永清环保：达茂旗风电项目并网发电。
  • 江南水务：可转债转股。
  • 钱江水利：投资宁海县污水处理项目。
  • 清新环境：现金收购博惠通科技。
  • 环能科技：募集资金置换自筹资金。
  • 科融环境：实施股票期权激励计划。
  • 启迪桑德：中标污泥餐厨垃圾处置PPP项目。
  • 中天能源：实施非公开发行股票。

4.2 定向增发

• 环保和公用事业公司定向增发汇总：
  • 盈峰环境：通过收购宇星科技、绿色东方、亮科环保等，形成环保平台。
  • 神雾节能：定增募集7.2亿元，推进固废处理项目。
  • 云投生态：定增方案已通过，计划发行5931万股。
  • 中天能源：非公开发行股票，募集资金24.455亿元。

风险提示

• 政策推进不及预期：政策执行力度可能影响行业发展。
• PPP订单释放不及预期：PPP项目可能未按预期释放订单。

投资组合推荐逻辑

• 盈峰环境：转型环保，形成水、固废、监测平台，具备良好的管理基础。
• 神雾节能：技术领先，成功实施铜尾矿项目，未来订单可期。
• 云投生态：定增融资，对接西南环保业务，发展值得期待。
• 中天能源：打造天然气全产业链，受益于油价上涨。
• 启迪桑德：布局环卫市场，未来有望发展为固废全产业链龙头。
• 三峡水利：具备配网运营经验，有望成为三峡集团在重庆的售电平台。

行业评级

• 投资评级：领先大市-A，预计未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
• 风险评级：A为正常风险，B为较高风险。

总结

该周报主要分析了环保及公用事业行业的政策动向和市场表现，指出“十三五”节能减排方案对环保行业的影响，特别是VOCs治理和循环经济。同时，提到2017年煤电价格未调整，但电力市场化改革持续推进，配电网和燃气行业具有投资机会。推荐的投资组合涵盖多个细分领域，如监测、固废处理、环卫、天然气全产业链等，具有一定的行业代表性。风险提示包括政策和PPP订单的不确定性，需投资者关注。