电力设备行业深度-光伏行业：国内需求筑底向上，出海中东瞄准高溢价市场-240823-国盛证券-16页_1mb

光伏行业现状显示，周期与成长逻辑并存。尽管市场担忧主动去库导致行业成为纯周期，但成长性仍是下行周期的托底因素，源于行业从新能源向主力能源转型的必然阵痛，同时促生创新和格局改善。需求端问题如消纳和政策壁垒，可能导致行业出清，但国际高溢价市场和中东布局成为关键机遇。

国际需求展望聚焦高溢价市场。中欧市场增长有限，东南亚出口美国面临壁垒，中东成为新焦点，其能源转型为光伏发展提供机遇。中国企业如阳光电源和晶科能源加大中东投资，瞄准美国高溢价份额。

国内需求正在筑底向上。政策支持解决消纳问题，风光大基地项目招标火热，组件出口稳定增长，外资市场如中东和亚太呈现强劲增长，潜力开启新一轮需求周期。

风险提示包括国内需求不及预期、海外市场政策不确定性和竞争格局恶化，这些可能影响行业盈利和景气度。

综上，光伏行业需求国内外双升，出海中东是战略选择，需关注创新和技术壁垒以应对周期波动。