轻工_美护2026年年度策略_内需筑底深挖潜力_出海突围打开新局_47页_2mb

轻工&美护2026年年度策略总结

核心内容概述

2026年轻工及美护行业面临一定外部压力，但内需政策支持和出口市场拓展为行业带来增长机会。行业整体呈现内需稳步复苏与出海潜力释放的双重趋势，具备核心技术与品牌优势的企业有望在行业高质量发展中领跑。

主要观点

1. 内需驱动行业复苏

• “十五五”开局之年，扩内需政策有望加码，推动行业增长。
• 消费者对高品质生活的追求增强，带动高端市场扩容。
• 国货品牌在研发创新与东方文化赋能方面表现突出，形成差异化竞争力。

2. 出口市场持续扩张

• 跨境电商渗透率仍有提升空间，国际局势改善和新兴市场需求提振出口。
• 企业出海具备技术壁垒与品牌优势，有望在细分赛道实现高景气度增长。
• 轻工出口在波动中筑底修复，呈现长期稳健增长态势。

3. 企业层面：技术与品牌双轮驱动

• 美妆领域：高端品牌如毛戈平、林清轩、丸美生物等，通过产品创新和品牌建设，增强市场竞争力。
• 家居领域：欧派家居、顾家家居等龙头公司具备更强的渠道能力与多品类布局，有望在存量市场中持续增长。
• 两轮&摩托领域：行业面临新国标过渡期，但长期来看，出口增长和产品升级将推动行业持续发展。
• 轻工消费领域：个护、文具、黄金珠宝等细分领域企业通过产品优化与渠道拓展，增强市场地位。

关键信息

美妆行业

• 化妆品：2025年前11月零售额同比增长4.8%，高端市场快速扩容，国货品牌如毛戈平、林清轩等表现突出。
• 医美：短期受消费决策谨慎影响，但长期增长空间广阔，新材料成为行业突破竞争的关键。
• 日化：受益于扩内需政策，国货品牌如登康口腔、润本股份、上海家化等表现良好。

家居行业

• 行业现状：受地产疲弱影响，家居需求承压，但龙头公司如欧派家居、顾家家居等具备更强的渠道能力与市场拓展能力。
• 海外市场：敏华控股深耕北美市场，表现稳健，公司海外业务具备较强韧性。

两轮&摩托行业

• 行业趋势：两轮车需求偏刚需，行业总体稳定。2026年新国标实施后，行业将经历调整期。
• 重点公司：雅迪控股、爱玛科技、九号公司等在新国标背景下有望迎来新的增长机会。
• 摩托车出口：出口占比持续上升，行业向高端化、品牌化升级，出口成为核心驱动力。

轻工消费

• 个护：大单品战略与全渠道开拓是企业竞争力关键，百亚股份、稳健医疗等表现亮眼。
• 文具：产品及渠道优化成为行业变革重点，晨光股份、齐心集团等布局积极。
• 黄金珠宝：老铺黄金以高端定位和国风设计引领市场，品牌势能强劲，业绩增长显著。

出口行业

• 整体趋势：出口市场在波动中恢复，轻工板块展现出较强韧性，未来增长空间广阔。
• 重点公司：浩洋股份、依依股份等在技术壁垒和品牌优势方面表现突出，有望实现业绩回升。

风险提示

• 宏观经济不及预期：可能压制终端需求，影响行业整体表现。
• 消费复苏不达预期：对内需和外需形成双重制约。
• 国际局势动荡：可能推高出口成本，影响企业交付能力。
• 市场竞争加剧：新入局者增多和产能扩张可能压缩企业利润。

重点公司推荐

美妆

• 毛戈平：高端国货代表，品牌效应显著，业绩增长稳健。
• 林清轩：以油养肤理念，高端护肤市场领先，未来增长潜力大。
• 丸美生物：护肤与医美双轨协同，业绩修复明显，未来增长可期。
• 锦波生物：医美新材料布局领先，业绩稳健，未来有望持续增长。

家居

• 欧派家居：大家居战略持续推进，线上获客能力增强。
• 顾家家居：零售转型效果显著，智能类产品增长亮眼。
• 敏华控股：北美市场表现良好，国内沙发市场触底反弹。

两轮&摩托

• 雅迪控股：电动自行车市场领先，新国标实施后有望受益。
• 爱玛科技：产品优化与渠道拓展并重，行业过渡期表现稳健。
• 九号公司：估值处于低位，未来增长空间较大。
• 隆鑫通用：无极品牌海外拓展加速，业绩增长亮眼。

轻工消费

• 百亚股份：自由点品牌表现强劲，大健康产品增速快。
• 稳健医疗：医疗与消费双轮驱动，业绩增长显著。
• 晨光股份：办公集采与IP产品矩阵表现突出。
• 齐心集团：B2B业务稳健恢复，客户资源丰富。
• 老铺黄金：高端品牌定位明确，产品创新与市场拓展双管齐下。

出口

• 浩洋股份：业绩逐渐企稳，OBM业务有望贡献主要增长。
• 依依股份：国内外双轮驱动，长期业绩稳健回升。

总结

2026年轻工与美护行业在内需与出海双重驱动下，整体呈现复苏与增长态势。行业分化加剧，具备核心技术与品牌优势的企业有望在竞争中脱颖而出。投资建议聚焦高端品牌、技术创新、渠道优化及全球化布局的龙头企业，同时关注政策驱动下的结构性机会。风险方面需警惕宏观经济波动、消费复苏不及预期及国际局势变化。