深度报告-20240823-国盛证券-光伏行业_国内需求筑底向上_出海中东瞄准高溢价市场_16页_1mb

光伏行业现状：周期与成长逻辑并存，2024年市场担忧主动去库时间过长，可能使行业变纯周期，但成长性仍是下行周期中的托底因素。需求端问题如消纳和政策瓶颈，引发行业阵痛，但也推动破坏式创新和技术壁垒建立。研究需转向跟踪需求数据。

国际市场需求展望：瞄准高溢价市场，重点出海中东。中欧市场起量但利润有限，高溢价区域仍为利润突破口。东南亚出口美国曾带来超额盈利，但通道关闭后，中东成为新选择。中东能源转型、太阳能资源丰富，如沙特光伏出货额大幅增长。企业如阳光电源、晶科能源在沙特投资，中东需求强劲，政策支持。

国内市场需求展望：内需和外需均在增长。中国政府出台多项政策支持光伏，解决消纳问题，大基地项目和集采招标火热。2024年上半年组件出口同比增24%，新兴市场如中东和亚太需求翻倍。国内需求筑底向上。

风险提示：国内装机需求不及预期、海外需求波动、行业竞争格局恶化。建议增持光伏行业，中东布局值得关注。