20211206-万联证券-食品饮料行业周观点_关注白酒跨年行情_看好高端白酒龙头_12页_1mb

白酒跨年行情分析及食品饮料行业周观点总结

核心内容概览

2021年11月29日至12月5日期间，食品饮料行业整体表现优于市场，申万食品饮料指数上涨2.00%，跑赢上证综指0.78个百分点，位列28个子行业第9名。白酒板块涨幅显著，达到2.97%，其中顺鑫农业、舍得酒业、泸州老窖涨幅居前，分别为18.56%、10.79%、7.97%。五粮液和贵州茅台分别上涨2.96%和1.59%。板块长期向好趋势不变，建议重点关注高端白酒和休闲食品板块。

主要观点

• 白酒板块：

  • 酱酒市场进入阶段性回调，但未来将形成品牌分层，腰部竞争加剧。
  • 高线光瓶酒成为名酒企业新战场，古井贡酒推出“古井墨酒”布局下沉市场。
  • 贵州茅台批价小幅回落，但仍处于高位；第八代五粮液出厂价将提升至969元，与茅台保持一致。
  • 高端白酒估值合理，春节备货及经销商大会将催化行情，中长期仍具增长潜力。

• 休闲食品：

  • 短期受春节消费旺季和年末效应影响，业绩有望边际改善。
  • 长期看，行业龙头将保持高增长，建议持续关注其业绩变化。

• 啤酒板块：

  • 短期销量波动不影响业绩向好趋势。
  • 中长期消费升级将加速啤酒高端化，高端啤酒需求稳步增长。

• 其他食品饮料子板块：

  • 预制食品行业表现亮眼，功能性软糖销量增长迅速。
  • 蒙牛发力常温休闲奶酪，推动市场向大众化、常温化发展。
  • 重庆啤酒子公司扩产，投资约1.02亿元，以提升供应效率和缓解区域供需压力。
  • 百威英博部分产品自12月1日起提价，应对成本上升压力。

关键信息

板块表现

• 食品饮料指数：上周上涨2.00%，年初至今下跌6.80%。
• 子板块表现：
  • 白酒：+2.97%
  • 酒精饮料：+4.08%
  • 乳品：+1.76%
  • 肉制品：+1.65%
  • 黄酒：+0.71%
  • 软饮料：+0.55%
  • 啤酒、食品综合、其他酒类、调味发酵品等表现相对较弱。

个股表现

• 领涨个股：威龙股份（+22.71%）、顺鑫农业（+18.56%）、元祖股份（+15.90%）、泉阳泉（+13.06%）、舍得酒业（+10.79%）。
• 领跌个股：华宝股份（-10.86%）、龙大肉食（-10.32%）、盐津铺子（-10.13%）、仙乐健康（-4.75%）、百润股份（-4.36%）。

价格跟踪

• 茅台批价：20年飞天茅台批价约3500元，散瓶价格在2650-2700元之间。
• 五粮液：第八代五粮液出厂价从889元提升至969元，增幅约9%。
• 其他酒类价格：剑南春（52度）价格下降至468元/瓶，其余品牌价格保持稳定。

行业动态

• 茅台：通过酒糟再利用实现环保与经济双赢，年营收达5亿元。
• 山西汾酒：全面优化国际市场，布局东南亚及港澳地区，提升品牌影响力。
• 古井贡酒：推出高线光瓶酒“古井墨酒”，抢占下沉市场。
• 绝味食品：实施股权激励，提升管理效率和业绩增长。
• 重庆啤酒：子公司扩产至11万千升，提升供应能力与效率。
• 百威英博：部分产品提价，应对成本上涨压力。
• 蒙牛：发力常温休闲奶酪，推动市场发展。
• 三只松鼠、洽洽食品、良品铺子、泸州老窖：均有股权激励或回购计划，体现公司对长期发展的重视。

投资建议

• 重点推荐：高端白酒板块，认为其估值合理，具备提价能力，春节备货及经销商大会将对行情产生积极影响。
• 关注机会：休闲食品板块，受益于春节消费旺季及年末效应，长期增长潜力大。
• 中长期看：白酒行业需求核心因素未变，行业长期向好；啤酒行业将加速高端化发展。

风险因素

1. 政策风险：如白酒等板块受政策影响较大，可能引发行业调整。
2. 食品安全风险：消费者对食品安全问题反应敏感，影响信任度与消费意愿。
3. 疫情风险：疫情常态化可能影响食品饮料供需及消费场景。
4. 经济增速不及预期风险：部分板块具有周期性，需警惕经济放缓对行业的影响。

投资评级

• 行业：强于大市（未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上）。
• 公司：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

风险提示

• 不同机构采用不同评级体系，本报告为相对评级，仅作为投资比重建议。
• 投资决策应基于个人情况，不应仅依赖本报告评级。

附注

• 本报告由万联证券研究所发布，仅限客户使用。
• 报告信息来源于公开资料，不构成投资建议。
• 报告版权为万联证券所有，未经许可不得翻版、复制或引用。