20220808-中国银河-广汽集团-601238.SH-芯片短缺因素缓解叠加淡季不淡_7月集团销量同比+22_新能源是最大亮点_2页_681kb

报告摘要

广汽集团在2022年7月发布了产销快报，数据显示公司销量为220,104辆，同比增长21.9%；产量为233,621辆，同比增长42.69%。整体表现优于行业预期，尤其在新能源汽车领域表现突出。

新能源汽车增长显著：
7月新能源汽车销量达27,064辆，同比增长127.3%。其中，埃安品牌销量25,033辆，同比增长138.3%。埃安产品阵容已覆盖轿车和SUV市场，下半年产销量有望持续增长。
传祺品牌逐步回暖：
7月传祺销量为31,344辆，同比增长7.2%。1~7月累计销量203,925辆，同比增长13.2%。GS8系列和M8等中高端车型表现亮眼，GS8凭借67.1%的保值率成为自主中型SUV保值率第一，反映出品牌影响力提升。
合资品牌表现稳健：
- 广汽本田：7月产量82,453辆，销量75,436辆，同比分别增长71.54%和24.8%。雅阁销量环比增长11.3%，皓影稳居中级SUV头部阵营。
- 广汽丰田：7月产量86,490辆，销量84,000辆，同比分别增长19.9%和11.81%。凯美瑞、赛那、汉兰达等旗舰车型市场表现强势。1~7月累计销量584,200辆，同比增长18.69%。
- 丰田电动化车型销量增长迅速：1~7月销售182,142辆，同比增长106.7%，销量占比达31.2%。

指标	2022E	2023E	同比增速
营业总收入（百万）	90,531.76	103,559.28	19.63%、14.39%
归母净利润（百万）	10,061.36	11,944.46	37.17%、18.72%
EPS（摊薄）	0.96元	1.14元	-
PE	15.80	13.30	-

石金漫：汽车行业分析师，拥有7年研究经验，曾任职于国泰君安证券、国海证券，2016-2019年多次获得新财富、水晶球、II奖项。2022年1月加入中国银河证券研究院，主要负责汽车行业研究。
杨策：汽车行业分析师，伦敦国王大学理学硕士，2018年加入中国银河证券研究院，从事汽车行业研究工作。

行业评级：
推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上。
谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。
中性：行业指数与基准指数平均回报相当。
回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。
公司评级：
推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%~20%。
中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。