20180527-招商证券-通信行业信息周报_3GPP会议确立5G第一版本标准；中国国际大数据博览会贵阳开幕_数字万物_智在融合_16页_1mb

通信行业信息周报总结（2018年第22周）

核心内容

本周通信行业（申万）上涨0.01%，在申万一级28个子行业中涨幅排名第6。沪深300指数下跌2.22%，通信板块跌幅相对较小。截至5月25日，通信板块动态PE为40.87倍。重点推荐公司包括航天发展、高新兴、天源迪科、光环新网、梅泰诺、东土科技等，建议关注烽火通信、中际旭创、光迅科技、亨通光电、星网锐捷、亿联网络、金信诺、海格通信等。

主要观点

1. 流量持续快速增长，信息基础设施受益

• 工信部数据显示，2018年1~4月，电信业务总量同比增长125%，达到15376亿元。
• 电信业务收入同比增长4.5%，为4431亿元。
• 户均移动互联网接入流量同比增长154%，达到3.41GB。
• 5G、物联网、云计算的发展推动流量快速增长，思科预测2021年全球IP流量将达278108PB/month，是2016年的近三倍。
• 数据中心将承载绝大部分网络流量，因此在流量增长的背景下，数据中心需求持续上升。

2. 5G标准确立，商用稳步推进

• 3GPP在韩国召开会议，确定5G独立组网（SA）标准，预计6月完成标准制定，9月正式冻结。
• 5G商用进程加快，设备商将围绕该标准推进设备研发，抢占市场先机。
• 重点推荐关注【烽火通信】【光迅科技】【中际旭创】【光环新网】【天源迪科】【亨通光电】等公司。

3. 梅泰诺收购华坤道威，拓展大数据与人工智能领域

• 华坤道威是一家以数据挖掘和分析为核心的数据智能服务提供商，具备较强的技术实力和行业经验。
• 通过此次收购，梅泰诺将加速大数据与人工智能技术在中国的垂直应用，稀缺性强。
• 按照18年25倍-30倍PE区间，目标价为18.5元-22.2元，维持“强烈推荐-A”评级。

关键信息

行业数据

• 行业股票家数：116只，占比3.3%。
• 行业总市值：12186亿元，占比2.3%。
• 行业流通市值：8706亿元，占比2.1%。

财务指标

5G标准进展

• 3GPP会议重点围绕RAN工作组内容，确定5G独立组网标准。
• 预计6月完成标准制定，9月正式冻结。
• 5G标准确立后，设备商将加速设备研发，推动5G商用。

物联网进展

• 远传电信提前完成NB-IoT网络布建，加速万物联网时代来临。

运营商进展

• 广东电信计划三年内部署6058座5G基站，实现全省4G网络全覆盖。
• 中移物联推出国内首款eSIM芯片，助力物联网发展。

设备商进展

• Qualcomm成立AI研究部门，推动高能效AI和数据高效学习。
• 中兴通讯控股股东增持H股，预计解禁时间不会错过5G发展。

风险提示

• 中美贸易摩擦加剧。
• 流量增长不如预期。
• 5G进展不如预期。
• 并购整合风险。
• 标的资产评估增值率较高。
• 华坤道威无法实现承诺业绩。
• 业绩补偿承诺实施违约风险。

本周重点推荐组合

重点新闻

1. 5G最新进展

   • 3GPP会议将完成5G第一阶段标准，预计下月发布。
   • 华为助力浙江移动建设5G试验站点，计划年底建成微服务化核心网。
   • Qualcomm发布5G新空口解决方案，支持小型基站和射频拉远。
   • Verizon年底将在4城推出5G服务。

2. 物联网最新进展

   • 远传电信提前完成NB-IoT网络布建，覆盖台湾及离岛地区。

3. 运营商最新进展

   • 广东电信计划三年内部署6058座5G基站，实现全省4G网络全覆盖。
   • 腾讯与联通推出物联网安全SIM卡，实现设备身份鉴权。

4. 设备商最新进展

   • Qualcomm成立AI研究部门，推动高能效AI和数据高效学习。
   • 中兴通讯控股股东增持H股，预计解禁时间不会错过5G发展。

5. 其他

   • 微软推出3个100计划，推动人工智能开发工具和解决方案。
   • 紫光展锐发布首款支持人工智能的SoC芯片平台。

重点公司公告

• 业绩发布&利润分配：多家公司发布2017年利润分配方案。
• 停牌&复牌：北讯集团、信威集团、新海宜等公司因重大事项停牌或复牌。
• 增持&减持：金信诺、移为通信、北斗星通等公司有股东增持或减持。
• 股权激励：科华恒盛调整股权激励计划股票期权行权价格。
• 质押：多家公司涉及股份质押或解除质押。
• 资产重组&对外投资：优博讯投资设立全资子公司。
• 管理层变动：太辰光独立董事辞职，海联金汇聘任执行总裁。

分析师承诺

分析师承诺本报告清晰、准确地反映了其研究观点，且与薪酬无直接或间接关联。

投资评级定义

• 公司短期评级：

  • 强烈推荐：股价涨幅超基准指数20%以上。
  • 审慎推荐：股价涨幅介于5%-20%之间。
  • 中性：股价变动幅度介于±5%之间。
  • 回避：股价表现弱于基准指数5%以上。

• 公司长期评级：

  • A：公司长期竞争力高于行业平均水平。
  • B：公司长期竞争力与行业平均水平一致。
  • C：公司长期竞争力低于行业平均水平。

• 行业投资评级：

  • 推荐：行业基本面向好，指数将跑赢基准。
  • 中性：行业基本面稳定，指数跟随基准。
  • 回避：行业基本面向淡，指数将跑输基准。