20180605-申万宏源-通信周报_中美贸易战反复_通信产业结构升级将确定加速；第一版5G商用标准呼之欲出_各方部署如期进行_13页_722kb

中美贸易战与通信行业发展趋势周报总结

核心内容概述

2018年6月5日的申万宏源通信周报分析了中美贸易战对通信行业的影响，并指出5G商用标准即将确定，通信行业整体处于加速发展的阶段。报告强调，尽管中美贸易摩擦可能对部分领域带来挑战，但中国通信企业仍具备较强的国际竞争力，并有望通过国产替代实现技术突破。

主要观点

1. 中美贸易战对通信行业的影响

• 贸易摩擦背景：美国宣布将加强对获取美国工业重大技术的相关中国个人和实体实施出口管制，并拟对价值500亿美元的中国产品征收25%关税。
• 行业影响有限：中国通信设备出口美国比例不高，关税政策对主要厂商影响有限，但高端光芯片等部分环节可能受到较大影响。
• 国产替代加速：贸易战可能倒逼中国加快核心技术研发和国产替代进程，尤其在芯片领域，国家大基金计划将推动相关产业发展。
• 重点企业应对策略：华为、中兴等企业可能通过自研+国别替代的方式，逐步摆脱对美国芯片的依赖，为行业树立样板。

2. 5G商用标准即将发布

• 标准制定进展：3GPP工作组于5月21日至25日召开会议，确定了5G第一阶段标准（R15）的全部内容，预计6月在美国全体会议上正式公布。
• 5G产业链布局：5G标准发布将推动基站侧和核心网建设，相关产业链公司有望受益。
• 重点推荐企业：
  • 设备商：中兴通讯、烽火通信、星网锐捷、紫光股份
  • 光模块：中际旭创、新易盛、博创科技
  • 光纤光缆：通鼎互联、中天科技、长飞光纤光缆
• 5G技术发展意义：5G标准的完成将为中国通信企业在全球竞争中奠定优势，特别是在编码技术方面取得突破，有利于争夺5G核心技术专利。

3. 各方部署加速

• 政策层面：工信部收回部分电信网码号，5G Phase-1标准即将发布，中日韩信息通信部长会议达成合作意向。
• 运营商层面：浙江移动联合华为完成核心网5GCUPS技术应用。
• 设备商层面：爱立信助力俄罗斯部署首个商用LAA网络，实现千兆级LTE下载速率；澳大利亚工党议员呼吁禁止采购中国5G设备。

关键信息

通信板块表现

• 市场表现：本周通信申万指数下跌5.81%，通信设备指数下跌5.89%，通信运营指数下跌5.24%。
• 涨跌幅情况：
  • 涨幅前五：三元达（8.03%）、远望谷（4.28%）、科大讯飞（3.41%）、同洲电子（2.33%）、兆日科技（2.00%）
  • 跌幅前五：创意信息（-13.45%）、亿阳信通（-13.49%）、盛路通信（-13.90%）、中海达（-14.77%）、新易盛（-15.22%）

展会前瞻

• 广州国际智能安全科技应用博览会：2018年6月9-12日，预计吸引200多家国内外厂商及逾万名专业买家。
• 广州国际电线电缆及附件展览会：2018年6月11-13日，南网传媒等主办单位联合打造，是华南地区最具影响力的线缆行业盛会。

行业动态

• VR与云计算：工信部将加快VR行业标准制定；微软市值超越谷歌，成为全球第三大上市公司；华为在云系统软件市场居于领先地位。
• 物联网与区块链：英特尔与腾讯云合作打造能源物联网平台；Ovum建议电信运营商积极发展区块链技术以提升客户体验和自动化水平。
• IPv6发展：下一代互联网国家工程中心预测IPv6用户规模和流量将在未来五年到十年内呈指数性增长，并有望于2021年全面超越IPv4。

重要公告

• 股份减持与质押：新易盛、科士达、通鼎互联、爱施德、北斗星通、迪威迅、海联金汇等公司有股份减持、质押等公告。
• 年报与季报：迪威讯2018年第一季度净利润大幅下滑，反映部分企业在市场波动中面临挑战。

估值与投资建议

• 重点公司估值：

  • 中兴通讯（PE：29-25-21）
  • 中际旭创（PE：227-43-29）
  • 烽火通信（PE：37-30-24）
  • 中天科技（PE：17-13-10）
  • 紫光股份（PE：51-38-32）
  • 星网锐捷（PE：30-22-17）
  • 宝信软件（PE：48-33-26）
  • 中国联通（PE：438-53-32）

• 投资评级：行业评级为“看好”，建议投资者关注5G产业链相关企业，以把握行业机遇。

法律声明

• 本报告仅供申万宏源证券客户使用，未经授权不得复制或分发。
• 报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 投资决策应基于个人情况，谨慎对待，不依赖单一投资评级。

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