20180618-长城证券-通信双周报2018年第12期_3GPP正式发布5G独立组网标准通_12页_1mb

通信行业双周报总结（2018年第12期）

投资评级与分析师信息

• 投资评级：推荐（维持）
• 分析师：周伟佳 CFA, ACCA
  联系方式：0755-83516551 / zhouwj@cgws.com
  执业证书编号：S1070514110001
• 研究助理：汪洁
  联系方式：021-61680674 / wang_jie@cgws.com
  从业证书编号：S107011612001

行情回顾

• A股市场：
  本期（2018.06.04-2018.06.15）沪深300指数下跌0.45%，创业板指下跌3.97%，中小板指下跌2.63%。
  通信（申万）指数下跌7.73%，收于2226.51点，位于申万28个一级行业末位。
  细分行业表现： 通信运营板块跌幅最小，为1.23%。

• 美股市场：
  纳斯达克指数上涨2.54%，纳斯达克电信指数上涨1.42%。

• 个股表现：
  涨幅靠前：澄天伟业（+26.71%）、会畅通讯（+25.93%）、路畅科技（+22.73%）、德生科技（+19.32%）、广和通（+16.42%）。
  跌幅靠前：中兴通讯（-27.12%）、波导股份（-25.34%）、精伦电子（-21.58%）、鹏博士（-17.88%）、邦讯技术（-16.89%）。

核心观点

• 5G标准发布：
  3GPP于6月13日正式发布5G独立组网（SA）标准，标志着5G进入商用阶段。预计5G Release 16版本标准将在2019年12月完成，覆盖mMTC和uRLLC等场景。

• 中美贸易政策影响：
  USTR发布500亿美元中国进口商品征税清单，新增通信产品对美出口量较小，对行业影响有限。

• 投资建议：
  继续“强烈推荐”中国联通，同时建议关注中新赛克、恒为科技、光环新网、高新兴等公司，重点关注5G、云计算、IDC、物联网等赛道。

重点推荐公司盈利预测

本期要点

3GPP正式发布5G独立组网标准

• 5G Release 15版本标准冻结，标志着5G正式进入商用阶段。
• 5G Release 16版本标准预计在2019年12月完成，聚焦mMTC和uRLLC场景。
• 华为在R16标准验证和评估中取得阶段性成果，我国5G产业全面启动。

USTR征税清单

• 新增通信产品对美出口量较小，对行业影响有限。

中兴通讯与BIS和解

• 中兴通讯与BIS达成和解，关键器件供应问题解决，5G发展有望恢复。

行业重点新闻

电信运营商&设备商

1. 长三角三省一市与三大运营商签署5G战略合作协议，计划投入超2000亿元。
2. 中国移动启动DPI设备补充采购，新建36180G。
3. 蝶形光缆采购项目中标结果公布，中天科技、亨通光电等中标。
4. 中国联通与16家虚拟运营商签约。

混改

1. 中国联通与中电签署战略合作协议，合作领域包括智慧城市、数据中心等。
2. 烽火通信在联通边缘云生态大会上被授牌为重要合作伙伴。

5G

1. 3GPP正式冻结5G SA标准，5G商用全面冲刺。
2. 中国、日本、韩国同意合作推进5G标准化。
3. 《5G频段干扰协调管理规定》发布，为基站建设提供技术政策支持。
4. 加拿大计划2020年举行5G频谱拍卖，2019年和2021年举行两场。
5. 中国联通启动5G承载用IPRAN2.0规范功能验证。
6. 韦乐平强调利用现有光纤基础设施控制5G成本。

物联网

1. 工信部发布《工业互联网发展行动计划》，目标2020年底建成基础设施。
2. 华为发布基于R14的NB-IoT商用版本，提升网络性能。
3. 移远通信与Verizon达成合作，推出ThingSpace Ready平台。

云计算与数据中心

1. 中国移动宣布移动云产品降价，最大降幅达70%。
2. 光环新网子公司开发云区块项目，计划月底发布β版。
3. 亚马逊此前曾发布类似平台。

风险提示

• 中美贸易政策走向超出预期的风险；
• 云计算、IDC、物联网行业发展不及预期的风险；
• 提速降费背景下运营商发展不及预期的风险。

重点公司公告

• 中兴通讯： 与BIS达成和解，明日复牌；拟申请综合授信额度。
• 海格通信： 签订2.09亿元无线通信、北斗导航设备订单。
• 中富通： 拟收购天创信息63%股权。
• 大富科技： 控股股东与北控投资签订股权收购协议，可能涉及控股权变更。
• 深桑达A： 引入战略投资者，持股比例达70%。
• 创意信息： 董事减持股份，子公司取得安全产品销售许可证。
• 初灵信息： 董事、高管计划减持股份，子公司设立新疆视达科。
• 亨通光电： 中标海上风电项目，员工持股计划实施完毕。
• 福日电子： 子公司设立LED封装项目，总投资12.29亿元。
• 海能达： 发行不超过10亿元公司债券获证监会核准。
• 吴通控股： 实施股票期权激励计划，行权价5.03元。
• 东土科技： 获得发明专利。
• 光环新网： 控股股东计划减持7.1159%股份，红杉资本计划减持1.25%。
• 合众思壮： 与左志霞共同设立合众慧眼。
• 盛路通信： 发行不超过10亿元公司债券获证监会核准。
• 中天科技： 可转债申请获受理。
• 二六三： 实控人计划减持0.38%股份。
• 凯乐科技： 转让梧桐树公司31%股权。
• 恒宝股份： 与华领鳖弘设立智慧农业&物联网基金。

投资评级说明

• 公司评级：

  • 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅超过15%；
  • 推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%~15%之间；
  • 中性：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%~5%之间；
  • 回避：预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅超过5%。

• 行业评级：

  • 推荐：预期未来6个月内行业整体表现战胜市场；
  • 中性：预期未来6个月内行业整体表现与市场同步；
  • 回避：预期未来6个月内行业整体表现弱于市场。