20181105-川财证券-消费观察_首届中国国际进口博览会开幕_5页_635kb

首届中国国际进口博览会开幕及行业分析总结

核心内容

2018年11月5日，首届中国国际进口博览会在上海开幕，国家主席习近平出席并发表主旨演讲，强调中国扩大对外开放的决心。此次博览会不仅是中国推动全球贸易合作的重要举措，也为相关行业带来了新的发展机遇。

主要观点

1. 消费板块表现

• 沪深300 和 上证综指 在当日收盘价分别下跌0.83%和0.41%，整体市场情绪偏弱。
• 消费零售 板块下跌1.77%，医药生物 板块下跌0.96%，文化娱乐 板块下跌1.17%。
• 白酒行业前三季度收入和净利润增速保持高位，11家白酒企业营收增速超过20%，6家扣非净利润增速超50%。
• 非白酒饮品行业收入增长分化，利润增长乏力，13家扣非净利润同比负增长。
• 调味品行业收入和利润增长稳健，费用率控制良好。
• 休闲食品和低端消费品表现亮眼，受经济下行影响较小。
• 休闲服务 板块中，中国国旅、首旅酒店、锦江股份前三季度净利润分别增长41.79%、45.62%、22.51%。
• 四季度旅游板块受淡季和国内市场消费低迷影响，景气度较弱，建议关注旅游演艺和免税板块。

2. 农林牧渔板块

• 2018年第三季度农林牧渔板块营业收入同比增长10.8%，扣非净利润增长5.4%。
• 禽链产品价格景气，公司利润扭亏为盈，鸡价预计维持高位。
• 生猪价格因季节性消费和猪瘟影响出现区域分化，建议关注生猪价格较高区域的养殖企业。
• 长期来看，猪周期底部或将加速出现，具备成长性的龙头企业值得关注。
• 动保板块业绩随下游养殖价格走强有所改善，第三季度扣非净利润增长19.9%。
• 中美贸易摩擦对饲料板块影响降低，预计减少大豆需求约1400万吨。

3. 医药生物板块

• 医药行业市盈率（TTM）为27.41倍，处于历史相对低位。
• 后市看好三类企业：
  • 特色原料药企业，受益于全国带量采购政策加速进口替代；
  • 医疗服务领域优质公司，因公立医院盈利能力及医生待遇可能下降；
  • 医药分销中经营性现金流改善、估值合理的细分龙头企业。
• 推荐标的包括：上海医药、乐普医疗、九州通、普洛药业、国际医学。

关键信息

• 首届进博会 是中国扩大开放的重要举措，将推动更高层次的改革开放。
• 行业动态 包括政策研讨、技术推广及公司重要公告，如华兰基因工程有限公司获得临床试验批件，新希望集团增持股份等。
• 风险提示 包括行业景气度不及预期、技术创新对传统格局的影响等。

行业公司评级

• 证券投资评级：以6个月内绝对收益为标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。

数据来源

• 农业部、大连商品交易所、郑州商品交易所、博亚和讯、川财证券研究所、Wind等。

分析师信息

• 杨欧雯，川财证券研究所股票研究部分析师，证书编号：S1100517070002，联系方式：010-66495923，邮箱：yangouwen@cczq.com。

总结

本次报告全面分析了首届中国国际进口博览会的背景及其对消费、医药、农林牧渔等行业的影响。各板块表现不一，白酒和调味品行业表现稳健，休闲服务和农林牧渔板块则面临一定挑战。报告指出，未来可重点关注具备成长性的龙头企业和受益于政策变化的细分领域，同时提醒投资者注意行业风险。