20240827-中泰证券-联赢激光-688518.SH-短期业绩承压_看好3C业务发展_4页_1mb

联赢激光公司2024年中报分析

摘要：

联赢激光近期发布2024年半年报，公司业绩出现大幅下滑，面临短期经营压力。同时，公司积极拓展海外业务，并布局3C产业链，为未来发展带来一定前景。

关键内容

一、业绩下滑情况

• 公司上半年营收同比下降1436%，净利润较上年同期下降74.26%；
• 其中二季度单季营收下滑更为显著，下降幅度达到22.04%；
• 业绩下滑的主要原因为锂电行业订单减少和订单毛利率的显著下降。

二、毛利率与费用变动

• 2024年上半年，公司毛利率下降5.04个百分点，净利率下降了8.33个百分点；
• 公司期间费用率显著上升，销售、管理、研发和财务费用均有所提高。

三、锂电业务与海外市场影响

• 公司积极推进海外布局，海外新签订单增长达69.57%；
• 海外子公司与多家车企和电池厂建立了合作关系，预计下半年将有更多订单落地；
• 公司通过提供设备改造服务提升竞争力，并挖掘存量设备改造需求，相关订单同比增长102.57%。

四、非锂业务增长

• 2024年上半年，非锂电业务新签订单占比达35.05%，消费电子领域订单增长较快；
• 公司持续获得国际顶尖客户的高端消费产品订单，有望增强未来盈利能力；
• 欧盟《新电池法》推动电池设计优化，公司看好小型电池和可穿戴设备需求增长。

五、投资评级

• 分析机构维持“增持”评级，对2024-2026年公司净利润做出预测；
• 对应估值PE分别为111、84、65倍；
• 风险包括下游动力电池需求波动和消费电子业务增长不及预期。

结论

联赢激光尽管面临业绩下滑压力，但公司在海外市场拓展、存量设备改造和新兴业务布局方面取得进展，尤其是非锂电业务有望成为增长新点。公司短期承压，中长期或在锂电设备及3C领域实现突破。