20240818-东吴证券-钢铁行业跟踪周报_供给跌幅边际修复_需求弱势_钢价有所下行_15页_1000kb

钢铁行业跟踪周报分析总结

1. 市场价格

本周钢材价格受供需双降及旧标资源去库影响有所下跌。截至8月16日，螺纹钢HRB400上海报价3120元/吨，较上周下降100元/吨，同比下降164%，处于近五年历史低位；热轧板卷475mm报价3100元/吨，周降270元/吨，同比下降207%。原材料方面，铁矿石、焦煤、焦炭和废钢价格持续下行，支撑不足。

2. 供给端

本周五大品种钢材产量除中厚板持平外，螺纹钢、线材、热轧板卷、冷轧板卷产量均有小幅下降，其中螺纹钢产量周降幅较上周明显收窄。由于钢厂亏损面扩大，预计后续产量仍将面临下降压力。

3. 需求端

本周需求整体疲弱，建筑钢材周成交量MA5为949万吨，环比下降10万吨，同比下降40%。长材表观需求略有上升，但板材表需下降，显示下游采购意愿不足，处于传统淡季状态。

4. 盈利能力

钢企滞后一月毛利持续承压，247家钢企盈利率不到5%。高炉生产成本支撑不足，钢厂盈利空间进一步收缩，抑制其复产意愿。

5. 投资建议

报告维持“增持”评级，认为短期钢价将在供需博弈中震荡运行。投资标的建议关注华菱钢铁、宝钢股份等。

6. 风险提示

下游需求恢复不及预期或上游供给持续增长可能加剧市场供需矛盾，导致钢价下行风险上升。

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