20181111-浙商证券-纺织服装行业周报_多家公司股份回购_逢低布局细分领域龙头_14页_1mb

纺织服装行业周报总结（2018年11月5日-11月11日）

核心内容概述

2018年11月5日至11月11日期间，纺织服装行业表现优于沪深300指数，涨幅为1.26%，位列申万28个一级行业涨幅排名第三。纺织制造板块涨幅为2.12%，服装家纺板块为0.72%。部分个股表现突出，如上海三毛涨幅达65.15%，金鹰股份34.05%，凤竹纺织19.40%；而华升股份、乔治白、伟星股份跌幅较大，分别为-8.61%、-6.49%、-5.66%。

主要观点

行业表现

• 纺织服装板块整体表现优于大盘，主要得益于人民币贬值及贸易摩擦带来的出口利好。
• 本年三季度纺织服装板块营收增速为4.0%，净利润增速为6.6%。其中，纺织制造营收增速9.9%，净利润增速19.3%；品牌零售营收增速1.0%，净利润增速-0.4%，受国内消费疲软影响。
• 建议关注在零售承压环境下，具有较强产品力和渠道力的细分领域龙头公司，如开润股份、比音勒芬、安正时尚、水星家纺、红豆股份。

公司动态

• 多家公司宣布股份回购，包括梦洁股份、华孚时尚、棒杰股份、华斯股份等，表明公司对自身价值的认可。
• 报喜鸟、拉夏贝尔分别获得政府补助1552万元和5440万元，显示出政策支持对部分企业的影响。

行业新闻

• Riri SA被荷兰私募基金收购，估值约2.3亿欧元，市盈率11.5倍。
• 雅诗兰黛2019财年一季度营收同比增长8%，净利润增长17%。
• 爱马仕第三季度营业额增长9.4%，表现强劲。
• Louis Vuitton中国官网推出在线购物服务，标志着奢侈品电商布局的进一步深入。
• Ralph Lauren第二季度净利润增长18%，其中大陆市场增长超40%，电商业务表现亮眼。
• Michael Kors收购Versace后，股价下跌13%，但分析师上调评级，认为Versace可能带来增长动力。

关键信息

行业数据

• 零售数据：2018年9月社会消费品零售总额累计值为27.43万亿元，同比增速9.30%；实物商品网上零售额同比增速27.70%，其中穿类商品网上零售额增速23.30%。
• 进出口数据：纺织纱线、织物及制品出口金额同比增长9.90%，服装及衣着附件出口金额同比增长1.20%；进口方面，纺织纱线、织物及制品同比增长6.60%，服装及衣着附件同比增长14.40%。
• 原材料价格：国内棉花价格回落至16000元/吨以内，涤纶价格也有所下行，但长期来看，全球棉花供需关系紧张，棉价有望回升。

风险提示

• 零售消费疲软风险
• 原材料价格波动风险
• 汇率波动风险

细分行业评级

纺织服装行业整体评级为“看好”，显示市场对其未来发展的积极预期。

重点公司估值表

附表：限售股解禁提示

投资评级说明

• 买入：相对于沪深300指数涨幅+20%以上
• 增持：相对于沪深300指数涨幅+10%~+20%
• 中性：相对于沪深300指数涨幅-10%~+10%
• 减持：相对于沪深300指数涨幅-10%以下

行业投资评级为“看好”，表示行业指数相对于沪深300指数涨幅+10%以上。

法律声明及风险提示

本报告由浙商证券股份有限公司制作，内容基于公开信息，不构成投资建议，投资者需自行判断。