20220227-东方证券-纺织服装行业_继续推荐低估值_业绩确定性更强的纺织制造_黄金珠宝等细分行业龙头_10页_409kb

报告摘要

本报告聚焦于2022年2月27日发布的纺织服装行业投资建议，分析了当前市场环境、行业表现、海外品牌动态及A股相关公司信息，并提出了本周的投资建议组合。

市场整体表现：
A股市场本周受到俄乌战争等外围因素影响出现较大波动，沪深300指数下跌1.67%，创业板指数上涨1.03%，纺织服装行业指数下跌0.66%，表现介于两者之间。其中，纺织制造板块下跌0.49%，品牌服饰板块下跌0.81%。
个股表现：
在本周覆盖的个股中，浙江自然、波司登和老凤祥等取得了正收益。
投资建议：
2022年全年维度，分析师看好运动服饰和大美容两大确定性赛道，建议重点关注以下公司：
- 运动服饰：李宁（买入）、安踏体育（买入）、华利集团（买入）、申洲国际（买入），建议关注特步国际（买入）。
- 大美容板块：珀莱雅（买入）、贝泰妮（增持），建议关注上海家化（增持）、华熙生物（未评级）、爱美客（买入）。
- 传统服饰板块：伟星股份（买入）、波司登（买入）、浙江自然（买入）、罗莱生活（增持）、森马服饰（买入），建议关注报喜鸟（未评级）、比音勒芬（未评级）。
行业趋势：
在市场回撤背景下，低估值、业绩确定性强的细分行业龙头表现较好。出口制造子行业有望延续增长，家纺、黄金珠宝等消费韧性较强的子行业值得关注。

Moncler：
- 2021财年销售额达20.46亿欧元，同比增长44%。
- 中国及美国市场表现强劲，DTC渠道增长显著。
- 2021财年第四季度销售额同比增长20%，亚洲市场增长39%，美洲市场增长31%。
- DTC渠道占比提升至78.3%，成为主要增长动力。
Off-White：
- 意大利公司与Reebok锐步达成深度合作，成为Reebok在欧洲的核心运营伙伴。
- 合作涉及产品设计、开发及分销，覆盖全球50多个国家。
Allbirds：
- 2021财年第四季度净收入同比增长23%，全年净收入增长27%。
- 数字渠道和零售渠道增长显著，营销费用下降。
- 2022年预计净收入增长28%~32%，并继续推进可持续发展计划Allbirds’ Flight Plan。

华熙生物：
- 2021年营业收入49.48亿元，同比增长87.93%。
- 归母净利润7.82亿元，同比增长21.13%。
- 基本每股收益1.63元。
森马服饰：
- 对部分资产计提减值准备，合计影响公司2021年度合并报表利润总额减少7,337.58万元，归属于母公司的净利润减少6,378.19万元。
比音勒芬：
- “比音转债”强制赎回，价格为100.42元/张，赎回后将在深交所摘牌。
报喜鸟：
- 控股子公司提供担保，金额为1000万元。
- 参与温州银行股权竞拍，涉及约0.22%的股份。
华韩整形：
- 更名为“华韩医疗科学技术股份有限公司”，证券代码不变。
消费行业投融资：
- TAGX极标科技：完成数千万元人民币Pre-A轮融资，由百联挚高资本独家投资。
- Dewy Lab得意：完成千万级美元Pre-A轮融资，由华创资本领投，小红书跟投。
- STARTER：完成4000万美元C轮融资，由QY Capital领投，红杉中国、地素时尚、M31资本跟投。