20210111-万联证券-纺织服装行业周观点报告_多家公司回购股权_冷冬_来袭利好服装行业_9页_821kb

多家公司回购股权，“冷冬”来袭利好服装行业总结

行业核心观点

上周（2021年1月4日-2021年1月8日），申万纺织服装指数下跌 3.89%，跑输上证综指 6.68个百分点，在申万28个一级行业指数中排名垫底。尽管整体板块表现不佳，但部分个股表现突出，如 *ST中绒、搜于特、稳健医疗 等，涨幅居前。

短期来看，国内纺织服装行业迎来销售旺季，叠加“冷冬”天气影响，市场需求持续释放，有利于个股基本面的修复。中长期来看，疫情促使人们更加重视身体健康与体育锻炼，未来体育服饰需求有望反弹，优质体育服饰龙头企业将受益。

投资要点

行情回顾

• 上周上证综指上涨 2.79%，纺织服装指数下跌 3.89%，排名28。
• 年初至今纺织服装指数下跌 3.89%，排名28。
• 二级子板块：纺织制造下跌 4.14%，服装家纺下跌 3.75%。
• 板块PE估值：纺织制造为 28.76，服装家纺为 42.28。
• 三级子板块：纺织制造中，毛纺、丝绸、辅料等下跌幅度较大；服装家纺中，女装、家纺跌幅显著。

上市公司重要公告

• 梦洁股份：持股5%以上股东因股权质押违约，可能被动减持。
• 健盛集团、富安娜、开润股份：宣布回购股权，以稳定市场信心。
• 开润股份、海澜之家、比音勒芬：公布可转债转股情况。
• 歌力思：控股股东增持公司股份，显示对公司未来发展的信心。

行业重要事件

• 疫情下多国再“封国”“封城”：全球疫情反弹，各国加强防疫措施，纺织外贸风险上升。
• 土耳其对中国合成长纤维织物反规避终裁：对部分中国产品征收高额反倾销税，影响出口。
• 国产服装品牌洗牌加剧：疫情加速了行业洗牌，安踏和李宁的成功路径值得借鉴。
• 冷冬利好羽绒服市场：河南等地羽绒服销量大幅增长，但国外品牌如加拿大鹅股价大跌。

投资建议

• 短期：国内销售旺季叠加“冷冬”影响，市场需求持续释放，个股基本面有望改善。
• 中长期：疫情促使人们重视健康与运动，体育服饰需求反弹，继续看好受疫情影响而超跌的优质体育服饰企业。

风险提示

• 疫情反复风险：可能对行业复苏造成影响。
• 存货上升与跌价风险：企业需警惕库存积压带来的压力。
• 现金流紧张风险：部分企业可能面临资金链问题。

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅 10%以上。
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅 10%至-10%。
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅 10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅 15%以上。
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅 5%至15%。
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅 -5%至5%。
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅 5%以上。

基准指数

• 基准指数为 沪深300指数。

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• 本报告由分析师 陈雯 撰写，承诺独立、客观地提供研究观点。
• 本报告仅为内部研究用途，不构成投资建议，投资者应全面阅读报告内容，谨慎决策。