20250302-开源证券-REITs行业周报_首单城市更新项目REITs正式上市_REITs市场成交规模同比增长_16页_1mb

REITs行业周报总结（2025年第9周）

**投资评级：**看好（维持）
**报告发布日期：**2025年03月02日

一、核心事件

1. 首单城市更新与医药仓储物流REITs正式上市
   • 华夏金隅智造工场REIT（508092）：首个城市更新项目，底层资产为北京天坛家具厂房改造的高端产业园，位于海淀西三旗科技产业集群内，资产估值稳定且收益增长。
   • 汇添富九州通医药REIT（508084）：首个医药仓储物流公募REITs，覆盖武汉30公里内三甲医院，资产价值1103亿元，地理位置优势显著。

二、市场表现

• 指数波动剧烈：
  • 中证REITs（收盘）指数环比下跌292%，同比上涨350%，2024年累计涨1104%；
  • 中证REITs全收益指数环比跌29%，累计涨1989%，超额收益显著。
• 板块分化严重：
  • 一周涨跌幅：保障房、环保、高速公路、产业园区、仓储物流均下跌超110%（仓储物流跌幅达482%）；
  • 月度涨跌幅：高速公路单月累计上涨288%，消费类上涨117%，其他多数下跌。

三、交易数据

• 成交规模同比增541%（成交量940亿份），成交额同比增7285%（4055亿元）；
• 区间换手率达539%，同比增长208%。

四、一级市场动态

• 20只REITs基金等待上市，包括中金中国绿发商业资产REIT、南方顺丰仓储物流REIT等；
• 资源持续活跃，显示发行市场热度保持。

五、投资观点

• 维持“看好”评级：
  在债券利率下行和政策支持下，REITs资产荒逻辑持续，高分红低风险特性增强配置价值，特别是社保和养老金入市预期将推高需求。
• 风险提示：
  1. 公募REITs价格波动与运营风险；
  2. 调控政策超预期变化；
  3. 资金入市进度滞后；
  4. 项目长期分派率不及预期。

免责声明： 见正文披露信息。