20260608-铜冠金源期货-焦煤焦炭月报_供给收缩需求见顶_双焦高位震荡_14页_1mb

双焦市场分析总结

核心内容

2026年6月，双焦市场（焦煤与焦炭）整体呈现高位震荡态势。主要原因包括国内焦煤供应收缩与焦炭需求见顶回落。沁源矿难导致焦煤供给大幅下降，但蒙煤进口维持高位，缓解了供应压力。焦炭方面，虽然企业生产积极性较高，但下游钢材需求疲软，导致库存小幅累积。

主要观点

• 焦煤端：山西沁源矿难导致135座煤矿停产，影响产能约1.55亿吨，供给显著收缩，支撑现货价格偏强运行。6月安全生产月及复产缓慢，预计产量将继续下降。蒙煤进口维持高位，有效弥补国内缺口，整体供应矛盾可控。
• 焦炭端：独立焦企产能利用率和日均产量维持高位，但环保限产和原料成本波动限制增产空间。钢厂采购节奏放缓，焦炭库存或有小幅累积，需求端铁水产量见顶回落，影响焦炭需求。
• 钢厂端：铁水产量维持高位，高炉开工率和盈利水平良好，但终端钢材需求疲软，拖累铁水产量增长，预计6月见顶回落。
• 整体趋势：供需格局由紧转松，上行动能不足，预计双焦价格将高位震荡，逐步见顶。重点关注煤矿复产对市场的影响。

关键信息

焦煤供需分析

• 供应收缩：5月山西沁源矿难导致135座煤矿停产，产能1.55亿吨，影响原煤和精煤日均产量。
• 库存情况：上游矿山精煤库存降至历史低位，中下游港口和钢厂库存有所增加。
• 进口情况：蒙煤进口维持高位，占比达60.7%，俄煤受出口配额影响有所下降，其他来源进口量有限。
• 价格走势：焦煤现货价格由1150元/吨上涨至1700元/吨，预计6月价格维持高位震荡。

焦炭供需分析

• 供应稳中有增：独立焦企产能利用率升至75.8%，日均产量稳中有增，但受环保限产影响增产有限。
• 库存情况：独立焦企库存环比增加，钢厂库存小幅累积，可用天数维持在安全区间。
• 出口与进口：焦炭出口量下降，进口量维持低位，以特种焦炭为主。
• 价格走势：焦炭现货价格由1300元/吨上涨至1700元/吨，预计6月价格高位震荡。

钢厂需求分析

• 铁水产量：日均铁水产量维持241万吨高位，但边际增量基本消失，预计6月见顶回落。
• 开工率与盈利：钢厂高炉开工率维持高位，盈利钢厂占比良好，但终端钢材需求疲软，制约铁水增长。

风险因素

• 蒙煤进口超预期：若蒙煤进口大幅增加，可能缓解国内焦煤供应紧张局面。
• 政策超预期：若出台新的环保或安全政策，可能进一步影响焦煤供应。
• 煤矿生产不及预期：若煤矿复产进度不及预期，可能导致供应持续紧张。

投资建议

• 焦煤价格区间：预计6月焦煤价格在1300-1500元/吨区间震荡。
• 焦炭价格区间：预计6月焦炭价格在1850-2100元/吨区间震荡。

数据来源

• iFinD
• 铜冠金源期货