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供应扰动不断 原料偏强震荡

——国信期货焦煤焦炭周报总结

核心内容

本报告分析了2023年9月17日当周焦煤和焦炭的市场行情、基本面情况及后市展望。整体来看，双焦市场在供应扰动和需求支撑的双重影响下，呈现偏强震荡走势。

主要观点

1. 焦煤行情回顾

• 本周焦煤主力合约价格偏强震荡，受供应紧张和进口成本上升影响。
• 国内焦煤产量恢复缓慢，主产区安全检查持续，短期供应偏紧。
• 洗煤厂开工率周环比下降0.63个百分点至75.74%，显示供应端压力。
• 进口方面，蒙古仍是主要来源国，占比达50.4%，俄罗斯海运煤占比最高。
• 港口库存周环比下降4.76万吨，主要受俄罗斯铁路港口检修影响。
• 焦企库存维持低位，按需采购为主，对原料价格形成支撑。

2. 焦炭行情回顾

• 焦炭产量稳中有升，1-7月累计产量同比增长1.9%。
• 8月焦炭价格经历四轮提涨后执行提降，但焦企仍保持合理盈利。
• 焦企开工率周环比下降0.61%，部分因利润压力限产，但整体影响有限。
• 港口库存周环比微增5.5万吨，贸易商集港情绪尚可。
• 钢厂焦炭库存周环比下降4.86万吨，回归至合理区间，按需采购为主。
• 铁水产量周环比小幅下降，但整体仍处于高位，短期需求支撑仍存。

关键信息

后市展望

焦煤

• 供应端：国内煤矿产量释放趋缓，主产区安全检查持续，供应偏紧。
• 进口端：蒙煤通关稳定，口岸成交积极；澳洲个别区域因事故停产，海运煤价格上涨，对国内性价比不足。
• 需求端：部分焦企出现亏损，开工率下降，但库存低位支撑刚需采购。
• 价格预期：盘面偏强震荡，建议短多操作。

焦炭

• 供应端：焦企开工率小幅下降，个别限产，但整体影响不大。
• 需求端：钢厂铁水产量仍处于高位，但经历小幅补库后，库存回归合理区间，按需采购为主。
• 贸易商环节：拿货顺畅，但旺季终端成交一般，对原料形成一定压力。
• 供需矛盾：整体供需矛盾不大，盘面在成本推动下偏强震荡。

风险提示

• 市场情绪波动可能影响价格走势。
• 政策调控及安全检查力度变化可能对供应产生影响。
• 国际局势及运输条件变化可能影响进口煤价格和供应。
• 需求端变化（如钢厂利润、铁水产量）可能对市场形成压力或支撑。

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