20170117-三星证券-Morning_Meeting_Daily_12页_3mb

文档总结

核心内容概览

本报告为三星证券的研究分析文档，涵盖全球及韩国市场指标、经济预测、行业动态、公司更新及投资建议等内容。报告重点分析了游戏、家庭用品及化妆品行业的表现与前景，并对多家韩国公司进行了评估。

市场指标

全球市场指数

• 道琼斯指数：19,886（1月16日）
• 纳斯达克指数：5,574（1月16日）
• 标普500：2,275（1月16日）
• 日经225：19,095（1月16日）
• 恒生指数：22,724（1月16日）
• 恒生国企指数：9,868（1月16日）
• 英国富时100：7,338（1月16日）
• 德国DAX：11,629（1月16日）
• 法国CAC 40：4,922（1月16日）

韩国市场指标

• KOSPI指数：2,064（1月16日）
• KOSPI 200指数：266（1月16日）
• KOSDAQ指数：628（1月16日）

其他关键指标

• 3个月CD利率：1.49%
• 3年企业债券收益率：2.09%
• KRW/USD汇率：1,178
• 日元/USD汇率：114
• 韩国CDS利差（bps）：48

行业动态

游戏行业（OVERWEIGHT）

• 4Q16韩国游戏公司整体销售和运营利润分别同比增长10.5%和11.3%，主要得益于新游戏发布和季节性因素。
• Lineage II: Revolution 成功带动国内移动游戏市场增长，但只有大型公司能持续增长。
• NCsoft 被列为行业首选，因其拥有多个IP和良好的海外增长前景。
• Gamevil 被调降至HOLD，因缺乏新爆款产品。

家庭用品行业（OVERWEIGHT）

• 行业增长放缓，但预计在2Q17出现复苏。
• Cosmax 被列为首选，因其在海外市场的表现和相对稳健的业绩。

公司更新

Amorepacific

• 4Q16销售和运营利润同比增长14%和12%，但低于预期，主要由于国内需求疲软和一次性成本。
• 海外销售表现强劲，因此下调2017年EPS和目标价5%至KRW380,000。
• 建议投资者利用股价下跌进行增持。

LG Household & Health Care

• 4Q16销售和运营利润分别同比增长9%和15%，但略低于预期。
• 国内需求疲软影响整体表现，但家庭用品和饮料业务相对稳定。
• 下调目标价2%至KRW980,000，但仍维持BUY评级。

AmoreG

• 4Q16销售和运营利润同比增长16%和75%，但受国内需求疲软影响。
• 下调目标价10%至KRW180,000，但仍维持BUY评级。
• 作为最不受中国风险影响的公司之一，建议投资者利用股价回调进行增持。

Cosmax

• 4Q16销售和运营利润同比增长46%和91%，尽管面临中国风险和国内需求疲软。
• 维持BUY评级，目标价KRW180,000，预计有57%的上涨空间。
• 由于中国美妆市场潜力和美国ODM市场的先发优势，公司基本面相对稳健。

Able C&C

• 4Q16销售和运营利润同比增长16%和75%，但受国内环境恶化影响。
• 维持BUY评级，目标价KRW27,000，建议投资者关注其增长潜力。

投资建议与目标价

经济预测

未来事件与会议

• 三星亚洲主题会议：2017年2月22日至24日，地点：新加坡/香港
• YG娱乐亚洲会议：2017年1月16日至20日，演讲者：Seungwoo Yang
• 三星电子英国会议：2017年1月31日至2月3日，演讲者：MS Hwang
• 现代汽车美国会议：2017年2月6日至10日，演讲者：Esther Yim

关键观点

• 游戏行业增长主要集中在大型公司，尤其是拥有强大IP和海外扩张能力的公司。
• 家庭用品行业虽面临挑战，但预计在第二季度出现复苏。
• 化妆品行业受到中国进口限制和国内需求疲软影响，但估值仍具吸引力。
• 多家公司在2017年面临一定的风险，但部分公司（如Cosmax）因全球ODM市场优势而被看好。
• 投资者应关注目标公司未来的新产品发布及海外业务表现。