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农林牧渔周报第9期：仔猪价格走弱，产能去化逻辑强化，继续推荐养猪板块

市场回顾

上周，申万一级农业指数上涨0.2%，农业板块整体表现略逊于大市。申万二级子行业指数中半数上涨，种植和农产品加工子板块涨幅领先。前10大涨幅个股主要集中在种植板块，包括华资实业、金健米业和农发种业；前10大跌幅个股集中在养殖板块，如温氏股份和绿康生化。

核心观点

报告维持对农林牧渔行业的积极展望，建议继续关注养猪板块，因为仔猪价格走势减弱，强化了行业产能去化逻辑。受中央储备冻猪肉收储预期影响，粮价止跌企稳。2024年中央一号文件重点强调粮食安全和转基因商业化提速，长期利好种植和种子行业。评级：动物保健、饲料和养殖业“看好”，种植业“看好”；推荐公司包括唐人神买入、天康生物买入等。

行业分析

• 养殖产业链：生猪价格节后趋弱，行业亏损持续，产能去化加速。能繁母猪存栏环比下降，亏损时长刷新历史记录。白羽鸡和黄鸡价格低迷，但中期上涨逻辑存在，建议关注益生股份和立华股份。动物保健板块聚焦非瘟疫苗进展。
• 种植产业链：种业受益于政策支持，转基因商业化加速，推荐大北农、隆平高科等龙头。粮食收储政策启动，利于粮价稳定，建议关注苏垦农发。

推荐与估值

重点推荐养猪板块，估值处于历史底部，个股如唐人神、天康生物、牧原股份等具备投资价值。安全边际高。

风险提示

主要风险包括突发疫病、畜禽水产价格波动、原料价格变化等。