20250427-中诚信国际-一季度货币政策与利率债回顾与下阶段展望_全面降准或率先落地_关税博弈下收益率高波动或延续_13页_1mb

2022年第9期地方政府债与城投行业监测周报总结

本报告分析了当前隐性债务监管的高压态势，强调防范“处置风险的风险”。降息政策落地可能改善融资环境，债市收益率中枢存在下行空间。2022年1月央行降息点评显示，降息或缓解经济压力，但需防范风险积累。利率债运行分析表明，2022年10月和11月供给规模较高，收益率波动较大，受经济基本面和政策博弈影响。

2025年展望显示，货币政策“适度宽松”基调延续，全面降准可能率先落地，以支持经济修复和降低银行负债成本。利率债供给压力加大，二三季度或迎来高峰，供给与需求博弈导致收益率高波动持续，但下半年中枢或下行，取决于关税谈判和增量政策。

关键结论包括：降准降息可提振信心，但需政策协同；利率债交易机会关注地方债利差；外部环境不确定性加大波动风险。

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