2021-06-24-上交所-威高骨科首次公开发行股票并在科创板上市招股说明书_471页_9mb

山东威高骨科材料股份有限公司科创板上市总结

核心内容概述

山东威高骨科材料股份有限公司（以下简称“威高骨科”）拟首次公开发行股票并在科创板上市。公司专注于骨科医疗器械的研发、生产和销售，是行业内具有较强市场竞争力的龙头企业之一，拥有完整的产品线，覆盖脊柱、创伤、关节及运动医学等多个细分领域。本次发行股票4,141.42万股，发行后总股本为40,000万股，每股发行价格为人民币36.22元，发行市盈率为26.88倍，发行市净率为3.78倍。公司控股股东为威高股份（01066.HK），实际控制人为陈学利，持股比例为90.17%。

主要观点与关键信息

一、风险提示

1. 科创板市场风险
   科创板市场具有较高的投资风险，公司具有研发投入大、经营风险高、业绩不稳定、退市风险高等特点，投资者需审慎决策。

2. 分拆上市相关风险

   • 商标许可使用风险：公司拥有6项经威高集团授权使用的商标，若无法续展或获得进一步许可，可能影响公司业务。
   • 关联交易风险：公司与威高集团存在较大关联交易，若无法有效减少关联交易规模，可能对经营业绩产生不利影响。
   • 重合客户风险：公司与实际控制人控制的其他企业重合客户收入占比超过20%，可能影响销售独立性。

3. 政策风险

   • “两票制”政策风险：若全面推行，可能影响公司销售渠道和盈利模式。
   • “带量采购”政策风险：若公司未能中标或中标价格大幅下降，可能对公司业绩造成负面影响。
   • 医保政策变化风险：若国家对医疗器械厂商的支持力度下降，公司市场影响力和新产品拓展可能受阻。

4. 商业贿赂风险
   公司存在根据销售模式发放销售奖金的情形，可能引发员工个人商业贿赂行为，导致公司面临监管风险。

5. 现金交易内控风险
   2017-2019年存在大额现金交易，公司已进行规范，但若未来未严格执行内部管理制度，可能面临内控和合法合规风险。

6. 第三方合作伙伴不当行为风险
   公司无法完全控制经销商、服务商等第三方合作伙伴，若其进行不正当行为，可能影响公司声誉和业绩。

7. 国际贸易风险
   公司部分原材料进口自欧美，若受中美贸易摩擦或其他国际因素影响，可能面临原材料供应延迟、价格上升或关税增加的风险。

8. 股权激励影响风险
   2020年实施的股权激励计划将在2020-2023年合计减少公司利润1,584万元，影响公司未来财务状况。

9. 实际控制人控制风险
   实际控制人陈学利持股90.17%，可能通过表决权对公司决策产生重大影响，存在利益冲突风险。

10. 疫情导致业绩下滑风险
    新冠肺炎疫情对骨科诊疗量和公司生产、销售造成影响，若疫情未有效控制，公司业绩可能下滑。

11. 业务合规运营风险
    若公司或其合作方存在不合规行为，可能带来声誉损失或其他不利影响，实际控制人承诺承担相关损失。

二、发行概况

• 发行股票类型：人民币普通股（A股）
• 发行股数：4,141.42万股，占发行后总股本的10.35%
• 发行价格：36.22元/股
• 发行后总股本：40,000万股
• 发行方式：向战略投资者定向配售、网下询价配售、网上定价发行相结合
• 承销方式：余额包销
• 募集资金净额：138,228.49万元，用于骨科植入产品扩产、研发中心建设及营销网络建设

三、财务数据与经营情况

• 2020年度：营业收入182,377.63万元，同比增长15.87%；归属于母公司净利润55,840.47万元，同比增长29.81%
• 2021年1-3月：营业收入42,107.98万元，同比增长46.71%；净利润11,121.90万元，同比增长101.51%
• 研发投入占比：2020年度为4.52%，显示公司重视技术发展
• 主要产品：骨科植入医疗器械（如脊柱、创伤、关节类产品）及手术器械工具

四、技术与研发

• 公司掌握多项核心技术，如倒钩偏梯形螺纹技术、新型嵌入式马鞍形压环技术等
• 拥有境内发明专利44项、境外发明专利2项，参与多项国家科研项目及行业标准制定
• 未来将继续聚焦技术与产品创新，巩固行业地位，提升国产品牌影响力

五、公司治理与独立性

• 公司与控股股东威高股份保持业务、资产、人员、财务及机构独立
• 已建立完善的公司治理结构，包括股东大会、董事会、监事会及独立董事制度
• 公司无公司治理特殊安排，保持独立性

六、战略配售情况

• 保荐人相关子公司：华泰创新获配1,656,543股，占发行总数量的4%，限售期24个月
• 其他战略投资者：包括大型企业、保险公司及国家级基金，合计获配6,000,000股，限售期12个月
• 回拨至网下发行：414,167股

七、重要承诺

• 控股股东、实际控制人、董事、监事、高管及保荐人等均作出重要承诺，包括限售、股利分配、信息披露等
• 若发生违法违规行为，实际控制人承诺承担损失并公开道歉

结论

山东威高骨科材料股份有限公司作为一家专注于骨科医疗器械的领先企业，具备较强的技术实力和市场竞争力。本次科创板上市为公司提供了更广阔的融资平台和发展空间，但同时也面临多重风险，包括政策变化、关联交易、知识产权泄密、商业贿赂、国际贸易等。公司已采取相应措施进行风险控制和规范管理，但仍需持续关注市场变化，以确保长期稳定发展。