2021-05-31-上交所科创板-山东威高骨科材料股份有限公司科创板首次公开发行股票招股说明书（注册稿）_469页_9mb

报告摘要

山东威高骨科材料股份有限公司科创板上市总结

核心内容

山东威高骨科材料股份有限公司（以下简称“威高骨科”）拟通过首次公开发行股票并在科创板上市。本次发行股票类型为人民币普通股（A股），发行股数不超过4,141.42万股，不低于发行后总股本的10%，全部为新股发行，原股东不公开发售股份。公司控股股东为威高股份（01066.HK），实际控制人为陈学利，持股比例达90.17%。公司主营业务为骨科医疗器械的研发、生产和销售，产品涵盖骨科植入医疗器械及手术器械工具，是国内该领域的重要企业之一。

主要观点

行业特性与风险
科创板市场具有较高的投资风险，威高骨科作为一家高研发投入、高经营风险、业绩不稳定、退市风险高的企业，投资者需充分了解其风险因素并审慎决策。
分拆上市相关风险
威高骨科为威高股份分拆上市的子公司，与威高股份及其上层股东威高集团存在关联交易及客户重合问题。公司面临以下风险：
- 商标许可使用风险：公司使用威高集团授权的6项商标，若未能续展或获得进一步许可，可能影响其业务发展。
- 关联交易风险：公司与威高集团存在较大销售金额的关联交易，若不能有效减少，可能对经营业绩造成影响。
- 客户重合风险：与威高股份存在重合客户，占比超过20%，可能影响销售独立性。
政策风险
医疗器械行业受国家卫健委、国家药监局、国家市场监督管理总局等多部门监管，公司面临：
- “两票制”政策风险：部分省份推行“两票制”，可能影响销售渠道、营销模式及销售费用。
- “带量采购”政策风险：部分省份实施带量采购试点，中标价格降幅达40%~65%，可能影响公司盈利能力。
- 医保政策变化风险：若国家医保政策变化，对国产医疗器械支持力度下降，将影响公司市场影响力及新产品拓展。
商业贿赂风险
公司存在销售奖金发放，员工可能通过商业贿赂等不正当手段扩大销售规模，公司可能因此面临法律责任及声誉风险。
现金交易内控风险
2017~2019年公司存在大额现金发放奖励事项，若未来未能严格按照内部管理制度执行，可能引发内控及合规问题。
国际贸易风险
公司部分原材料进口自欧洲和美国，若受中美贸易摩擦或其他国际因素影响，可能导致原材料供应延迟、价格上涨，进而影响公司生产及成本控制。
股权激励影响
2020年公司实施股权激励计划，预计未来三年将减少利润约1,584万元，影响公司财务状况。
实际控制人控制风险
实际控制人陈学利拥有公司90.17%的股份，可能在公司决策中发挥重大影响，存在利益冲突时影响公司和公众投资者利益。
疫情风险
新冠肺炎疫情导致骨科临床诊疗量下降，公司2020年营业收入同比增长15.87%。若疫情持续，可能影响公司业绩及业务发展。
业务合规运营风险
公司存在经销商、服务商或员工不合规操作的可能性，可能带来声誉损失或法律风险。实际控制人陈学利承诺在出现违规时承担损失并公开道歉。

关键信息

发行概况：发行股票不超过4,141.42万股，发行后总股本为40,000万股，全部为新股发行。
财务数据：2020年营业收入182,377.63万元，净利润55,840.47万元，归属于母公司净利润55,840.47万元，扣非后净利润53,898.19万元。
募集资金用途：主要用于骨科植入产品扩产、研发中心建设及营销网络建设，总金额约188,066.62万元。
上市标准：符合科创板上市规则，预计市值不低于10亿元，最近两年净利润累计不低于5,000万元。
重要承诺：包括限售安排、稳定股价承诺、股利分配承诺等，详见“第十节投资者保护”。
风险提示：公司已就分拆上市、政策变化、关联交易、合规风险、国际贸易、股权激励及疫情等方面作出详细风险提示。

附录

目录：涵盖声明、发行概况、重大事项提示、风险因素、发行人基本情况、业务与技术、公司治理、财务信息、募集资金运用、投资者保护、其他重要事项及声明等。
专业术语：对医疗器械、骨科植入医疗器械、生物相容性、生物活性等术语进行了定义。
财务指标：公司2020年资产负债率19.45%，加权平均净资产收益率25.78%，基本每股收益1.56元。

总结

威高骨科作为一家专注于骨科医疗器械研发、生产和销售的企业，具备较强的技术实力和市场竞争力。然而，公司在分拆上市、政策监管、关联交易、商业贿赂、现金交易、国际贸易、股权激励及疫情等方面面临多重风险。公司已采取多项措施以降低风险，包括建立内部控制制度、承诺合规运营、优化销售模式等。投资者需充分关注上述风险，并结合公司财务表现及行业前景做出理性决策。

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