2021-06-14-上交所-金冠电气首次公开发行股票并在科创板上市招股说明书_448页_15mb

报告摘要

JinGuan Electric Co., Ltd. 首次公开发行股票并在科创板上市总结

核心内容概述

金冠电气股份有限公司（以下简称“公司”）计划通过首次公开发行人民币普通股（A股）并在上海证券交易所科创板上市。公司主营业务涵盖金属氧化物避雷器、开关柜、环网柜、柱上开关、变压器及箱式变电站的研发、生产和销售，其中避雷器是核心产品，占营业收入约50%。公司产品主要服务于坚强智能电网建设，尤其在特高压交流及直流避雷器领域表现突出。

主要观点

发行概况：公司拟公开发行新股3,402.7296万股，占发行后总股本的25%，每股发行价格为7.71元，发行后总股本为13,610.9184万股。募集资金总额为26,235.05万元，净额为19,579.60万元，将用于“研发中心建设项目”和“金冠内乡智能电气产业园建设项目（一期）”。
上市标准：公司发行后市值预计为10.49亿元，满足科创板上市标准中“预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5,000万元”的要求。
风险提示：
- 市场风险：科创板投资风险较高，公司具有研发投入大、经营风险高、业绩不稳定、退市风险高等特点。
- 投标限制风险：公司曾因产品质量问题或交付不及时被国家电网及南方电网暂停投标资格，尽管已解除，但未来仍存在类似风险。
- 客户集中风险：公司主要客户为国家电网和南方电网，占销售总额的68.98%至80.90%，若客户采购政策变化可能影响公司业绩。
- 应收账款风险：公司应收账款余额占营业收入比例较高，若客户财务状况恶化可能导致运营资金压力。
- 季节性波动风险：公司收入集中在下半年，存在季节性波动，影响业绩稳定性。
财务表现：
- 报告期内，公司营业收入分别为51,053.59万元、50,589.45万元、52,795.93万元，净利润分别为4,612.28万元、6,414.45万元、7,402.85万元，扣除非经常性损益后净利润分别为4,410.98万元、5,681.19万元、6,869.90万元。
- 2021年1-3月营业收入为5,754.10万元，实现扭亏为盈，主要受益于2020年一季度受疫情影响导致业绩下滑后的反弹。
技术与研发：公司是国家级高新技术企业，拥有国家企业技术中心、博士后科研工作站等研发平台。公司在电阻片配方、避雷器制造工艺等方面取得多项突破，产品具备高可靠性、高耐污秽性等优势。
未来发展战略：公司将建设智能电气产业园，推进一二次设备融合，提升产品智能化、标准化和耐用化水平，同时加强研发和人才引进，打造数字化工厂，增强核心竞争力。

关键信息

发行方式：采用向战略投资者定向配售、网下询价配售、网上定价发行相结合的方式。
发行费用：包括保荐承销费（4,200万元）、审计及验资费（1,069.81万元）、律师费（742.45万元）、信息披露费（613.21万元）及发行手续费（29.97万元），合计约6,626.44万元。
发行市盈率：发行前为11.46倍，发行后为15.28倍。
发行市净率：1.63倍。
财务指标：2020年营业收入52,795.93万元，净利润7,402.85万元，扣除非经常性损益后净利润6,869.90万元。
行业地位：公司是中国避雷器行业的知名企业，2019年被工信部认定为制造业单项冠军产品。