2021-06-29-上交所-威腾电气首次公开发行股票并在科创板上市招股说明书_512页_8mb

威腾电气首次公开发行股票并在科创板上市总结

核心内容概述

威腾电气集团股份有限公司拟首次公开发行股票并在上海证券交易所科创板上市。本次发行股票类型为人民币普通股（A股），发行股数为3,900万股，占发行后总股本的25%。每股面值为1.00元，发行价格为6.42元/股，募集资金总额为25,038.00万元，募集资金净额为20,587.24万元。公司已建立较为完善的研发、采购、生产和销售管理体系，并在多个领域拥有多项专利技术，具备较强的技术实力和市场竞争力。

主要观点与关键信息

一、发行概况

• 发行股票类型：人民币普通股（A股）
• 发行股数：3,900万股
• 发行后总股本：15,600万股
• 发行价格：6.42元/股
• 发行方式：向战略投资者定向配售、网下询价配售和网上定价发行相结合
• 发行市盈率：23.33倍
• 发行市净率：1.23倍
• 发行日期：2021年6月24日
• 保荐人：中信证券股份有限公司
• 募集资金用途：包括母线车间智能化升级改造、智能化中压成套开关设备及低压电器项目、研发中心建设、补充流动资金等。

二、风险提示

1. 业绩持续下滑风险
   2020年全年净利润同比下降18.54%，主要受母线产品销售收入下降及西屋品牌投入未见成效影响。2021年一季度经营业绩显著回升，预计2021年上半年业绩也将稳步增长。

2. 市场竞争加剧风险
   母线产品主要面临来自电缆行业的竞争，同时与国际知名品牌如施耐德、西门子、ABB等相比，公司在品牌影响力和销售规模方面仍有差距，需持续提升技术与市场竞争力。

3. 涂锡铜带产品受光伏行业影响较大
   涂锡铜带是公司的重要产品之一，其收入占比约为24.29%。该产品主要应用于光伏组件制造，受光伏行业景气度影响较大，若行业下滑，公司业绩可能受到冲击。

4. 应收账款回收风险
   公司应收账款规模较大，占总资产比重较高。若客户经营状况恶化或付款不及时，存在无法收回的风险。同时，应收票据管理不善可能导致到期无法兑付。

5. 原材料价格波动风险
   公司主要原材料包括电解铜、铝棒、锡等，价格受宏观经济及期货市场影响较大，可能对公司毛利率和整体利润产生不利影响。

6. 募投项目实施风险
   新增产能可能面临消化困难，且募投项目对公司业务模式、产品结构和财务状况有较大影响，需关注项目实施效果及市场需求变化。

7. 品牌许可续期风险
   公司使用美国西屋电气授权的品牌，若授权终止将影响公司业务发展。

8. 无法取得许可授权风险
   西屋电工尚未取得相关许可授权，若无法取得，可能影响公司经营。

三、母线与电缆的差异

• 原材料：母线采用耐热等级更高的绝缘材料和铝镁合金外壳，电缆则采用一般绝缘材料和无外壳设计
• 产品技术：母线具备密集型结构、分接电流大、可智能监测等优势
• 生产工艺：母线采用自动化铆接工艺，电缆则采用连续挤塑工艺
• 应用场景：母线主要用于大电流传输及节约安装空间的场合，电缆则适用于多回路、低负载场景
• 性能：母线载流量更高、损耗更低、安全性更强

四、财务情况

• 2020年财务数据：
  • 资产总额：118,423.35万元
  • 归属于母公司所有者权益：60,851.01万元
  • 营业收入：94,803.27万元
  • 归属于母公司所有者的净利润：4,748.46万元
  • 扣除非经常性损益后净利润：4,293.37万元
  • 基本每股收益：0.41元
  • 加权平均净资产收益率：8.12%
• 2021年一季度财务数据：
  • 营业收入：26,514.21万元（同比增长136.72%）
  • 归属于母公司所有者的净利润：1,468.20万元（同比增长405.26%）
  • 扣除非经常性损益后净利润：1,361.12万元（同比增长369.30%）
• 财务状况：公司具有持续经营能力，经营模式和主要财务指标未发生重大变化。

五、主营业务与市场地位

• 主要产品：低压母线、高压母线、涂锡铜带、中低压成套设备、铜铝制品
• 收入结构：母线产品占主营业务收入比例逐年下降，2020年占比为50.47%
• 客户群体：覆盖电力、电子、汽车制造、轨道交通、数据中心、新能源等行业
• 市场地位：公司在母线细分行业具有较高知名度，产品应用于多个国家重点工程，如国家体育场（鸟巢）、港珠澳大桥、北京大兴国际机场等。

六、技术研发与创新

• 核心技术：公司拥有8项核心技术，涵盖母线外壳结构、树脂浇注、导体涂覆、插接箱设计、接头连接、原材料配方等方面
• 研发体系：设有扬中本部、南京及广州三大研发中心，与多所高校和科研机构合作
• 专利情况：公司拥有发明专利29项、实用新型专利196项、外观设计专利10项
• 技术优势：具备自主独立研发、设计、生产高质量高效节能母线的能力，技术储备丰富

七、未来发展战略

• 发展理念：坚持“专业致胜”，以绿色、集成、智能为产品发展方向
• 业务拓展：重点开发高性能高低压母线、数据中心专用母线，推动智能电气产品发展
• 研发方向：持续加大研发投入，完善知识产权体系，加快智能母线、智能中压成套设备等产品的研发
• 市场拓展：提升客户粘性，拓展电网、数据中心、轨道交通、新能源等行业，积极开拓海外市场
• 智能制造：推进MES、WMS、ERP等信息化系统建设，打造智能工厂，提升生产效率和产能

总结

威腾电气作为国内母线行业的知名企业，具备较强的技术实力和市场竞争力。本次科创板上市将为其带来新的发展机遇，但同时也伴随着较大的经营与财务风险。公司需关注业绩波动、市场竞争、原材料价格波动、应收账款回收、募投项目产能消化、品牌许可续期及授权获取等关键风险因素。同时，公司具备良好的财务基础和持续经营能力，未来将以智能制造和绿色、集成、智能产品为发展方向，进一步提升市场占有率与品牌影响力。