20241027-华联期货-铁合金周报_产业去库_价格震荡偏强_26页_1mb

2024年10月25日发布的华联期货铁合金周报指出，过去一周硅铁和硅锰价格表现不一，但整体市场仍呈现震荡偏强态势。周度观点称，受宏观环境改善、政策面支持，叠加产业去库进程，预计铁合金价格将宽幅震荡运行，重点关注政策落地、生产利润变化、库存以及下游需求的动态变化。

价格方面，期货主力合约表现强势：SF2501涨23%，SM2501涨21%。但现货市场有所分化：硅铁Mysteel内蒙古现货价格较此前一周下跌50元/吨至6100元/吨，而硅锰现货价格与上周持平报5950元/吨。

供给端，硅铁和硅锰的开工率周内均呈稳中略升态势，但在去库乏力的背景下或许抑制价格上涨空间。需求方面，五大钢种铁合金消费量和粗钢产量持续微增，同时镁产量自8月起也呈环比上升趋势。

成本利润出现显著变化：内蒙古产区硅铁和硅锰利润已恢复亏损状态，企业可能被迫限产。但从库存角度看，交易所仓单有所下降（硅锰大幅回落），这或利于价格企稳，但社会库存持续增加需警惕积压风险。

操作建议区间交易，SF2501支撑为6200元/吨，压力区6800元/吨；SM2501支撑位6000元，压力位6500元。期权方面建议卖出虚值看跌期权，防范下行风险。

附数据统计：
9月：硅铁表观消费53395万吨，锰硅表观消费12620万吨；1-9月：硅铁产量583万吨，锰硅产量1053万吨。进出口数据方面，锰矿进口持续，硅铁出口则有所减少。

总体而言，在政策预期改善、产业链利润承压叠加去库背景下，预计短期铁合金价格将以震荡偏强运行，需关注政策落地情况与供需变化。