深度报告-20240731-中泰证券-科远智慧-002380.SZ-科远智慧_工控DCS翘楚_国产替代打开全面增长空间_31页_3mb

科远智慧公司深度报告总结

科远智慧于1993年成立，2010年深交所上市，深耕自动化、信息化、智能化三十余年，定位于智慧工业领域，产品出口至40多个国家。公司股票评级为“买入”，对应价格为1699元/股，子公司实施股权激励计划以促进员工积极性（第三期价格1436元/股）。

2023年，公司完成营收1407亿元，毛利率增至392%，净利润扭亏为盈至161亿元，年增幅达137%。其子公司NT6000分散控制系统具有领先技术优势和认证壁垒，最大控制周期仅5ms，在火电、化工等领域应用广泛。

工业自动化领域不断受益于政策利好，主要包括“新质生产力”、“设备替换周期”与国产化政策。此外，该公司把握国产DCS市场机遇，2023年中国DCS国产化率升至3720%。在火电扩容背景下，公司NT6000业务呈现快速增长。

公司同时聚焦工业互联业务，EmpoworX工业互联网平台覆盖热电、化工、冶金等多个领域，2024年被评为第8名的“特色专业工业互联网”。盈利预测显示，公司未来三年净利润预计351/467/533亿元（注：此处纠正E值），估值倍数从2024E 116x降为87x。分析师建议关注其业绩“高股息+高增长”特性，并提示行业竞争、政策延迟以及宏观经济风险。

重点盈利预测数据如下：

科远智慧正借“新质生产力”、“设备替换周期”、“国产化”三力燃烧发展，有希望成为智慧工业领域重要价值龙头企业。