20240826-中邮证券-科远智慧-002380.SZ-H1业绩快速增长_火电DCS高景气_5页_459kb

科远智慧（002380）公司点评报告总结

公司基本情况

科远智慧股票代码为002380，最新收盘价为1551元，总市值约37亿元。公司大股东为刘国耀，主营工业自动化、信息化和智能化业务。公司2024年上半年表现强劲，业绩高速增长。

半年报业绩分析

2024年上半年，公司实现营业收入805亿元，同比增长162.4%；归属于母公司净利润110亿元，同比增长153.55%。剔除股份支付费用（8.3亿元）后，归母净利润实际增长高达169.75%。其中，Q2单季度营业收入同比上涨67.2%，归母净利润同比上涨102.33%。公司费用控制较为出色，销售、管理、研发费用率分别下降至1.135%、0.500%、0.983%，尤其管理费用降幅显著。

绩效方面，公司毛利率为39.2%，净利率11.4%，ROE达82%，显示出良好的盈利能力。

H1业绩增长驱动因素

业绩高速增长主要得益于能源安全、信创以及工业设备更新等政策利好，推动下游行业需求持续旺盛。火电DCS作为公司核心业务之一，成为业绩增长的主要驱动力。公司NT6000分散控制系统（DCS）成功应用于大唐托克托电厂的自主可控改造项目，展示了较高的技术实力与市场认可度。此外，以无人电站为目标的智慧电厂解决方案稳步推进，包括大唐南电、粤电花都等项目的技术成果转化也驱动了订单增长。

出海业务进展与前景

随着国际化布局深入，公司出海业务逐渐进入收获期。下半年预计保持增长趋势，进一步拓宽市场空间。

盈利预测与投资建议

中邮证券维持“买入”评级，预测公司2024-2026年EPS分别为10.3、13.8、17.9元，对应PE分别为15.12、11.30、8.71倍。研究机构指出，公司未来发展前景较好，焦点集中在工业自动化、智能化产业升级及新质生产力政策驱动。

风险提示

投资者需注意火电投资低于预期、工业自动化业务推进不及预期、以及行业竞争加剧等风险。

外部评级与公司简介

科远智慧为中国工业自动化与信息化的领军企业，在火电DCS等领域享有较强市场地位。中邮证券是中国邮政控股的综合性证券公司，依托其财富管理资源提供多元化金融服务。

分析师观点：科远智慧业绩表现亮眼，行业政策利好与技术升级支撑未来增长。维持“买入”建议，建议长期投资者关注。