电力设备与新能源行业：华夏中证新能源汽车ETF价值分析，全球电动化如火如荼，配置价值凸显-200308_103页__2mb

全球电动化如火如荼，配置价值凸显

核心内容概述

随着2020年成为新能源汽车销量和政策的突破年，新能源汽车行业迎来快速发展。特斯拉、大众等车企的推动使得全球电动车市场进入新的增长周期。同时，中证新能源汽车指数（399976.SZ）作为反映A股新能源汽车相关公司整体表现的指数，具备较强的代表性与投资价值。华夏中证新能源汽车ETF（515030.OF）作为首只募集规模超100亿元的A股行业ETF，其投资标的为中证新能源汽车指数，具备良好的市场表现和成长潜力。

主要观点

1. 新能源汽车市场增长强劲

• 2020年销量：国内预计达到170万辆，同比增长40%；海外预计155万辆，同比增长50%。
• 特斯拉表现：19年销量达36.7万辆，同比增长50%；20年Model Y提前交付，预计销量超10万辆。
• 大众电动化战略：2020年电动化率提升至4%，2025年目标达到20%以上，计划推出75款纯电动车和60款混动车型。

2. 政策与市场双轮驱动

• 国内政策：2020年补贴退坡幅度较小，各地出租车和运营车辆加速电动化，2021-2023年双积分考核趋严，推动电动车渗透率提升。
• 海外政策：欧洲碳排放考核执行，美国Model Y提前交付，带动电动车市场增长。

3. 产业链龙头表现强劲

• 电池环节：宁德时代、LG等厂商受益于全球订单增长，宁德时代预计保持50%以上市场份额。
• 材料环节：LG动力电池装机电量预计超过30GWh，国内材料厂商订单增长显著。
• 整车制造：比亚迪、宇通客车等企业受益于政策与市场双重驱动，销量与市场份额持续提升。

4. 中证新能源汽车指数表现稳健

• 成分股结构：涵盖125支股票，行业分布较为均匀，以电子、化工、有色金属、电气设备、汽车为主。
• 市值分布：总市值集中在100-500亿之间，高市值股票权重更高，更具代表性。
• 财务指标：平均ROE为7.11%，净利率为6.87%，盈利能力强；净利润增长率负14.77%，优于同类指数。
• 市场表现：开始日累计涨跌幅达49%，近半年涨跌幅达54%，波动率低于同类指数。

关键信息

1. 指数成分股比较

• 中证新能源汽车指数：成分股更集中，25支股票为各细分行业龙头，行业分布更全面，涵盖电池材料、汽车零部件、整车等。
• 国证新能源车指数：成分股数量较多，但权重分布较分散，100亿市值以下股票占比较高。
• 新能源汽车产业指数：主要布局汽车行业，新能源汽车业务占比偏低，盈利水平弱于中证新能源汽车指数。

2. 华夏中证新能源汽车ETF

• 基金特点：以中证新能源汽车指数为基准，紧密跟踪，追求最小跟踪误差。
• 基金经理：李俊，管理经验丰富，管理总规模超200亿元。
• 募集规模：首只募集超100亿元的A股行业ETF，代表市场对新能源汽车行业的信心。

3. 特斯拉市场表现

• Model Y：提前交付，销量预计2020年超10万辆，2021年将达35万辆。
• 国产Model 3：成本较美版低20%，预计2020年底实现100%国产化。
• 未来增长：预计2025年全球销量达300万辆，市占率20%左右，其中中国市场市占率15%。

4. 大众MEB平台

• MEB平台：2020年投产，首款车型ID.3于2019年底生产，2020年底将交付ID.CROZZ和奥迪Q4 e-tron。
• 电动化目标：2025年电动化率20%，2030年所有车型均推出电动车版本。

总结

2020年新能源汽车市场迎来销量与政策的双重增长，特斯拉和大众等车企的推动加速了全球电动化进程。中证新能源汽车指数（399976.SZ）作为行业代表，其成分股覆盖产业链上中下游，以龙头为主，盈利水平和成长性优于同类指数。华夏中证新能源汽车ETF（515030.OF）作为首只募集规模超百亿的行业ETF，具备良好的投资潜力。特斯拉凭借Model 3和Model Y的销量增长，以及国产化带来的成本优势，成为全球电动车市场的重要力量。大众MEB平台的投产则为欧洲电动车市场注入新动力，推动其电动化率持续提升。整体来看，新能源汽车行业具备长期增长空间，相关ETF产品具备投资价值。