20251205-银河期货-棉系周报_新棉销售较快_棉价震荡偏强_19页_1mb

棉花市场周报核心分析

国际市场分析

美棉基本面矛盾不大，预计继续区间震荡

• 生长情况：美棉检验进度57.63%，同比降12%，可交割比例保持在区间高位。
• 销售情况：周度签约及装运量有所下滑，同比降幅显著。
• 未点价合约：CFTC数据显示卖方未点价合约持仓量增长，反映市场存在一定的购买意愿。

全球产量预测*：

• USDA称全球产量小幅调增，中国产量调增幅度较大。
• 期末库存增加，预计达1653万吨。

国内市场分析

新棉收购基本结束，价格稳定

• 供应端：累计公检量同比大幅提升，其中新疆棉增长尤为显著。
• 需求端：皮棉销售进度高于往年同期，下游开机率下降，库存有所累积，但采购多为刚需。
• 市场预测：新棉销售好于预期，库存相对充足，但短期需求疲软，预计将维持震荡偏强走势。

关键支持因素

• 新棉销售超出往年水平
• 新疆棉公检量大增

当前市场预期

• 上市初期利空已部分释放
• 短期可能震荡上行

预测

*短期区间震荡为主，中长期取决于国内外供需变化

交易策略建议

*单边：震荡策略
*套利：暂观望
*期权：暂观望