20230617-开源证券-煤炭开采行业周报_煤价再反弹_降息稳增长_煤炭股可顺势布局_28页_4mb

煤炭行业分析总结

投资观点

• 煤价已触底反弹：秦港Q5500动力煤平仓价环比上涨258%，达到795元/吨，底部区间709-770元支撑。
• 政策利好：央行降息稳增长，发电需求旺盛，非电行业需求改善，煤炭股估值处于历史低位。
• 推荐逻辑：高分红股息率约10%，适合防御策略；经济看多时，煤炭需求拉动价格上涨。

关键数据

• 煤价与库存：港口日耗增加，电厂库存可用天数上涨，进口煤下降。
• 产业链：煤电需求上行，煤焦钢开工率维持高位，非电需求政策催化。

公司推荐

• 高分红弹性标的：兖矿能源、山煤国际、山西焦煤。
• 稳健高分红：中国神华、陕西煤业。
• 其他：平煤股份、神华H股、华阳股份（能源转型受益）。

风险提示

• 经济下行、疫情复苏不及预期、新能源替代风险。