20180430-中国银河国际证券-中国水泥周报_中国建材一季度净利润大增3.8倍；华南水泥价格仍坚挺_12页_1mb

中国水泥周报总结

核心内容

2018年4月30日发布的中国水泥周报主要分析了中国水泥行业近期的表现及趋势，包括水泥价格变动、主要水泥企业盈利情况、股票市场表现及行业估值数据。报告指出，尽管整体市场需求稳定，但不同地区的需求表现存在差异，且行业库存水平略有回升。

水泥价格走势

• 全国平均水泥价格：上周上涨0.53%，至428元人民币/吨。
• 主要上涨地区：华东和华南地区水泥价格上涨幅度较大，介乎20-30元人民币/吨。
• 熟料价格：长江三角洲熟料价格在近期四次上调，累计提价70-80元人民币/吨。
• 区域表现：
  • 华南：水泥需求相对较强，价格仍保持坚挺。
  • 华北：水泥需求较弱，库存水平较高，主要由于过剩产能较多。
• 价格预测：预计水泥价格的良好走势将维持至5月中旬。

股票市场表现

• 水泥股整体表现：上周平均上涨6.7%。
• 个股表现：
  • 华润水泥：股价上涨15.0%，表现最佳。
  • 金隅集团：股价全周下跌0.3%，表现最弱。
• 盈利预测：中国建材首季净利润大增3.8倍，达9.08亿元人民币，较2017年同期增长显著。

企业财务表现

• 中国建材：
  • 2018年首季净利润：9.08亿元人民币（较2017年一季度增长3.8倍）。
  • 收入同比增长24.8%，至260亿元人民币。
  • 全年预测净利润约58亿元人民币，一季度利润占全年预测的约16%。
• 其他企业：
  • 安徽海螺：每股收益增长54.0%（2018E）。
  • 华润水泥：每股收益增长87.4%（2018E）。
  • 金隅股份：每股收益增长44.2%（2018E）。
  • 中国建材：每股收益增长69.3%（2018E）。

行业估值数据

同业比较

• 市盈率：平均为13.8（2018E），显示市场对水泥行业整体盈利预期有所下调。
• 市净率：平均为1.47（2018E），表明企业估值相对稳定。
• EV/EBITDA：平均为8.8（2018E），反映行业估值较低。
• 净债务股本比：平均为36%，显示企业财务状况较好。

区域熟料产能分布

• 华东地区：安徽、江苏、江西、山东、浙江等省份是主要熟料产能分布区域。
• 中南部地区：广东、广西、湖南、湖北、河南等省份熟料产能较高。
• 华北地区：北京、天津、河北、山西、内蒙古等省份熟料产能分布较广。
• 东北部地区：黑龙江、吉林、辽宁等省份熟料产能相对较低。
• 西南部地区：重庆、四川、贵州、云南、西藏等省份熟料产能分布较广。
• 西北部地区：甘肃、陕西、青海、宁夏、新疆等省份熟料产能分布较广。

重要结论

• 水泥价格在华东和华南地区表现较好，而华北地区库存较高。
• 中国建材在2018年一季度表现突出，净利润增长显著。
• 水泥股整体上涨，华润水泥表现最佳。
• 行业估值整体下降，但企业财务状况良好。
• 不同地区熟料产能分布不均，安徽、江苏、山东等省份熟料产能较高。

评级信息

• 买入：表示股价在12个月内将上升超过20%。
• 沽出：表示股价在12个月内将下跌超过20%。
• 持有：表示没有明确的催化因素，评级可能维持不变。

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利益披露

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分析员保证

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• 分析员及其有联系者在过去30天内未交易报告中提及的股票。

评级指标

• 买入：股价于12个月内将上升超过20%。
• 沽出：股价于12个月内将下跌超过20%。
• 持有：没有催化因素，由“买入”降级直至出现明确“买入”讯息或再度降级为立刻卖出。

版权信息

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