20241101-东吴证券-富创精密-688409.SH-2024年三季报点评_业绩持续高增_零部件龙头受益国产替代趋势_3页

富创精密2024年三季报总结

报告指出富创精密在2024年前三季度业绩持续增长，营收实现2315亿元，同比增长66.54%，归母净利润达190亿元，同比增长43.72%。其中，第三季度单季营收同比增幅达44.01%，归母净利润同比增幅为86.96%。

核心观点：

1. 业绩增长强劲： 公司收入增长主要源于国内外市场需求提升和产品结构优化；净利润的增长得益于规模效应、成本控制能力的提升以及研发投入增加。毛利率从上年同期的11.79%提升至28.78%，净利率虽略有下降，但期间费用率显著降低。

2. 研发投入加大： 2024年前三季度研发投入同比增长55.4%，显示公司在技术研发上的投入力度与决心，为未来核心竞争力提供保障。

3. 半导体设备零部件龙头： 公司作为国内半导体设备零部件领域的领先企业，在纯度、规模和产品品类方面优势显著，受益于半导体设备及零部件国产化趋势。已进入主流客户供应链，并具备先进制程产品应用能力。公司计划扩建沈阳、南通、北京三大生产基地，并在新加坡设立子公司，增强海外布局。

4. 盈利预测与评级： 报告维持“增持”评级，上调了2024-2026年的盈利预测（原预测分别为25亿、32亿、41亿，新预测为29亿、41亿、56亿）。以当前市值计算，对应PE分别为68倍、48倍和35倍。

5. 风险提示： 主要风险包括行业周期波动、原材料价格变化以及地缘政治因素等。

综上，富创精密凭借在半导体设备零部件领域的领先地位和显著业绩增长，维持了市场对其较高的投资关注度。预计在国产替代趋势和公司扩张策略的推动下，其未来成长性依然可观。建议关注国际市场波动对公司带来的未知影响。