20170719-中泰证券-全视角_个股推荐__万华化学_三友化工_黑猫股份_桐昆股份_荣盛石化__旗滨集团_华新水泥__海螺水泥_杉杉股份_先导智能_16页_788kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档为中泰证券研究所2017年7月19日的行业研究报告汇总，涵盖机械、食品饮料、固收、建筑、非银、化工石化、建材、电新、中小盘、策略、煤炭、钢铁、传媒、房地产等多个行业，重点分析了各行业龙头公司的经营状况、市场前景及投资建议，同时涉及国企改革、财政政策、行业景气度等宏观因素对市场的影响。

主要观点与关键信息

一、机械行业

• 安徽合力：作为中国叉车龙头，受益于经济复苏、智能物流和国企改革，预计全年业绩可达5.2亿元，2017-2019年EPS分别为0.84、1.01、1.15元。
• 徐工机械：上半年净利润5-6亿元，超市场预期；海外出口增速高于行业平均水平；预计2017-2019年EPS分别为0.14、0.21、0.28元。
• 三一重工：1-5月挖掘机销量超去年全年，受益于“一带一路”和军民融合战略；预计2017-2019年EPS分别为0.33、0.46、0.55元。
• 恒立液压：受益于工程机械、盾构机等下游行业景气度提升，预计全年业绩超预期；2017-2019年EPS分别为0.40、0.53、0.69元。

二、食品饮料行业

• H&H国际控股：奶粉和保健品双主业驱动增长，预计全年净利润7.9、9.1、14.3亿元，EPS分别为1.24、1.43、2.25元。
• 山西汾酒：上半年净利润增长50%-70%，清香鼻祖加速回归；预计2017-2019年营收分别为54.8、64.5、74.1亿元，净利润分别为8.1、10.4、12.0亿元，EPS分别为0.94、1.2、1.39元。

三、固收行业

• 齐晟：预计下半年财政支出增速将下滑至3.2%，带动全年财政支出增速从10.3%降至9.3%。特别国债到期将对财政产生一定压力，财政部的随买随卖操作有助于缓解市场流动性压力，但需关注政策变动风险。

四、建筑行业

• 岭南园林：业绩高增长趋势明确，双产业布局成效显著；预计2017-2019年净利润分别为5.14、7.30、9.29亿元，EPS分别为1.21、1.72、2.19元，三年CAGR为53%。
• 海螺水泥、华新水泥：受益于水泥玻璃行情持续，建议继续关注；预计2017-2019年水泥行业景气度持续，具备较大的价格弹性。
• 中国交建：拟转让振华重工股权，聚焦主业发展，预计2017-2019年净利润分别为201、232、266亿元，EPS分别为1.24、1.43、1.64元。

五、化工石化行业

• 荣盛石化：非公开增发募集60亿元用于2000万吨炼化项目，是A股唯一拥有PX-PTA-涤纶全产业链的上市公司；预计2017-2019年EPS分别为0.96、1.19、1.62元。
• 桐昆股份：Q1业绩同比增长106%，预计全年盈利中枢达16亿元；预计2017-2019年EPS分别为1.30、1.56、1.78元。
• 黑猫股份：炭黑行业景气趋势向好，龙头企业盈利改善明显；预计2017-2019年EPS分别为0.84、0.99、1.14元。
• 三友化工：纯碱、粘胶行业龙头，预计2017-2019年EPS分别为0.98、1.10、1.37元。
• 万华化学：Q1业绩超市场预期，MDI高景气延续；预计2017-2019年EPS分别为2.74、3.17、3.64元。

六、建材行业

• 旗滨集团：H1业绩大幅预增，下半年景气度有望再升；预计2017-2019年EPS分别为0.47、0.55、0.60元。
• 海螺水泥、华新水泥：受益于基建投资回暖，水泥行业景气度维持高位；建议关注低估值、高安全边际的龙头公司。

七、电新行业

• 三花智控：优质特斯拉供应链标的，传统业务景气向上；预计2017-2019年净利润分别为10.79、12.75、15.25亿元，EPS分别为0.60、0.71、0.85元。
• 天赐材料：锂电航母布局日趋完善，预计2017-2019年净利润分别为6.73、7.36、7.90亿元，同比增长70%、9%、7%。
• 杉杉股份：锂电池材料龙头，布局新能源汽车产业链；预计2017-2019年净利润分别为6.97、7.30、8.26亿元，同比增长111%、5%、13%。

八、中小盘行业

• 富控互动：重组完成后打造多元化游戏版图，预计2017-2019年净利润分别为2.44、3.31、3.89亿元，EPS分别为0.484、0.526、0.675元。

九、策略研究

• 混改新动向：国企改革加速，前两批19家试点企业多集中在重点领域，尤其是军工。混改是值得持续跟踪的投资主题。
• 中泰时钟：构建了行业轮动模型，基于宏观和行业维度分析，2017年7月推荐行业组合为保险、交通营运、石油石化、钢铁、银行。

十、煤炭行业

• 阳泉煤业：上半年净利润增长865%，预计2017-2019年净利润分别为17.7、20.4、22.5亿元，EPS分别为0.74、0.85、0.94元。
• 煤炭行业整体：供给端增量有限，需求数据良好，板块估值有望继续提升，推荐行业龙头如陕西煤业、兖州煤业等。

十一、钢铁行业

• 钢企库存情况：进口铁矿石、焦炭、焦煤库存可用天数分别为26天、11.5天、14天，库存处于历史低位，企业主动补库，推动煤价上涨。
• 6月煤炭数据：供给增量有限，需求数据依然不俗，建议关注行业龙头。

十二、传媒行业

• 华扬联众：互联网营销老牌劲旅，拟发行4000万股募集资金5.27亿元，用于服务网络建设及技术升级；预计2017-2019年净利润分别为1.28、1.58、1.97亿元，EPS分别为0.80、0.99、1.23元。

十三、房地产行业

• 蓝光发展：实施“蓝色共享”员工跟投机制，有助于提升员工积极性；预计2017-2019年EPS分别为0.7、0.93元。

风险提示汇总

• 宏观经济波动风险：对多个行业构成潜在威胁。
• 成本费用上升风险：可能影响盈利能力。
• 行业竞争加剧：对市场份额形成压力。
• 政策风险：包括财政政策、混改政策、环保政策等。
• 产品结构调整风险：如销量不及预期、技术替代、需求变化等。
• 市场系统性风险：如股市波动、监管变化等。

总结

本报告全面分析了2017年7月重点行业的市场表现与未来趋势，涵盖机械、食品饮料、固收、建筑、非银、化工石化、建材、电新、中小盘、策略、煤炭、钢铁、传媒、房地产等板块。报告强调了国企改革、财政政策、行业景气度、供需格局、技术升级等关键因素对行业的影响，同时提出了对各行业龙头公司的投资建议与盈利预测。整体来看，报告认为多个行业具备增长潜力，建议投资者关注行业龙头及政策受益板块，但需警惕宏观经济波动、政策调控、竞争加剧等风险。