20170830-中泰证券-全视角-_个股_寒锐钴业_中远海控_唐德影视_桐昆股份_三友化工_黑猫股份_12页_501kb

文档内容总结

核心内容概览

本文档为中泰证券分析师团队于2017年8月30日发布的多行业个股及宏观研究报告，涵盖军工、建筑、钢铁、银行、非银、纺织服装、环保、医药、地产、通信、机械、电新、有色金属、交运、传媒、化工、固收等板块，分析了相关公司的经营情况、业绩表现、未来增长潜力及投资风险。

主要观点与关键信息

1. 军工板块

• 楚江新材：铜材加工龙头转型升级，布局高端装备和新材料，业绩增长显著，二期员工持股完成，预计17-19年EPS分别为0.6/0.84/1.1元/股。
• 风险提示：铜价下行、募投进展不达预期、外延并购不顺利、新材料布局缓慢。

2. 建筑板块

• 安徽水利：吸收合并集团完成，订单业绩进入高增长通道，预计2017-2019年EPS分别为0.58/0.81/1.05元。
• 风险提示：重组效果不达预期、PPP项目进度不及预期。

3. 钢铁板块

• 行业整体盈利高位：供给端调整充分，三季度盈利有望进一步增长。
• 河钢股份：上半年营收和净利润大幅增长，板材占比高，受益于行业景气度提升，预计EPS为0.42/0.46元。
• 应流股份：半年报业绩触底反弹，传统业务和新材料双轮驱动，预计EPS为0.25/0.29/0.35元。
• 风险提示：利率上行、环保限产、新材料订单不及预期、主要产品销量增速低于预期。

4. 银行业

• 浦发银行：传统核心负债增强，但资产质量需关注，预计EPS为0.12元（上半年）。
• 兴业银行：资产质量优秀，息差企稳，转型成功有望享受估值溢价，预计EPS为0.86/0.98/1.15元。
• 风险提示：经济下滑超预期。

5. 非银金融

• 新华保险：价值增长强劲，业务结构优化，预计EPS为1.16/1.44/1.76元。
• 风险提示：股市债市波动、政策变化、新药研发失败。

6. 纺织服装

• 通灵珠宝：全国化布局提速，品牌矩阵增强，预计EPS为1.16/1.44/1.76元。
• 九牧王：营业利润超预期，股东回报规划亮眼，预计EPS为0.86/0.98/1.15元。
• 风险提示：宏观经济放缓、新品牌效果不佳、外延拓展进度慢。

7. 环保板块

• 高能环境：环境修复业绩逐渐兑现，整体业绩持续向好，预计EPS为0.53/0.83元。
• 风险提示：项目建设进度不达预期、行业竞争加剧。

8. 医药板块

• 复星医药：收入和经营性现金流快速增长，内生增长强劲，预计EPS为1.02/1.22/1.32元。
• 风险提示：外延并购不达预期、新药研发失败。

9. 地产板块

• 蓝光发展：销售增速亮眼，业绩加速释放，预计EPS为0.71/0.93/1.23元。
• 风险提示：销售不达预期、行业调控、流动性收紧。

10. 通信板块

• 亨通光电：光通信带动业绩快速增长，多元化布局打开成长空间，预计EPS为1.84/2.35/2.83元。
• 风险提示：光纤光缆需求下降、新业务拓展不及预期、光棒供需变化。

11. 机械板块

• 三一重工：业绩高增长，现金流改善显著，国际业务稳步推进，预计EPS为0.33/0.46/0.55元。
• 风险提示：周期性反弹持续性、军工业务进展、主要产品销量、宏观经济波动。

12. 电新板块

• 隆基股份：成本优势凸显，单晶龙头走向平价时代，预计EPS为0.62/1.84/2.35元。
• 风险提示：光伏装机、高效化进程、产能释放不及预期。

13. 有色金属

• 寒锐钴业：业绩超预期，钴粉龙头，受益于供需趋紧，预计EPS为4.13/5.70元。
• 风险提示：钴价低于预期、刚果政策与人权风险。

14. 交运板块

• 中远海控：集运量价齐升，推进并购，预计EPS为0.34/0.42/0.46元。
• 风险提示：反垄断审查、收购进度、市场需求、油价上涨。

15. 传媒板块

• 唐德影视：中报业绩符合预期，下半年有望高增长，预计EPS为0.95/1.4元。
• 风险提示：影视内容成本上升、作品效果不达预期、监管政策风险。

16. 化工板块

• 桐昆股份：上半年业绩略低于预期，但三季度有望大幅增长，预计EPS为1.22/1.47/1.67元。
• 三友化工：业绩超预期，粘胶王者，预计EPS为1.02/1.22/1.32元。
• 黑猫股份：中报业绩大幅增长，受益于供给侧改革，预计EPS为0.70/0.84/0.96元。
• 风险提示：下游需求、环保执行、竞争对手扩产、海外市场风险。

17. 宏观与固收

• 人民币升值：与美元指数走低相关，对国内货币政策独立性提升，有助于支持实体经济。
• 长端国债收益率：受资金面紧张影响，收益率上行，预计三季度经济数据弱于二季度，资金面维持紧平衡。
• 风险提示：政策超预期收紧。

总结

文档全面分析了2017年多个行业的表现及未来趋势，重点推荐具有高成长性、盈利能力强、布局清晰的龙头企业。同时，宏观层面指出人民币升值对货币政策的积极影响，以及资金面紧张对债券市场的影响。整体来看，市场处于阶段性复苏期，部分行业如钢铁、环保、医药、化工等表现亮眼，但需警惕宏观经济波动、政策变化、行业竞争等风险因素。