20170925-中泰证券-_中泰全视角_个股_复星医药_海螺水泥_华新水泥_康欣新材_兄弟科技_三友化工_黑猫股份_华鲁恒升_万华化学_山西汾酒_泸州老窖_14页_541kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档为中泰证券研究所于2017年9月发布的多行业研究报告，涵盖策略、传媒、建材、电子、医药、化工、食品饮料、通信、钢铁、机械、电新、军工等领域，主要分析各行业近期发展趋势、公司业绩表现及未来投资机会。报告内容聚焦于三季报行情布局、行业景气度变化、公司战略布局及风险提示，为投资者提供多维度的市场分析和投资建议。

主要观点与关键信息

一、策略分析

• 市场情绪调整：当前市场情绪处于调整期，建议提前布局三季报行情。
• 行业配置建议：重点关注有色、化工、二线白酒等周期板块，同时关注医药生物、电子、电气设备、建筑等在周期尾部可能获得相对收益的行业。
• 主题投资方向：次新、5G、半导体、装配式建筑、混改概念及新能源汽车产业链值得关注。
• 风险提示：经济断崖式下跌、汇率贬值、反全球化政策等。

二、传媒行业

• 市场格局：影视行业分为“网络端+电视台端+出海”三大市场，整体市场规模有望达到1100亿元，是当前的2.4倍。
• 市场趋势：视频付费快速增长，推动内容市场向千亿发展，内容成本占比较高。
• 重点推荐：唐德影视、慈文传媒、华策影视等头部公司。
• 风险提示：政策监管、付费用户增长放缓、成本上升等。

三、建材行业

• 康欣新材：受益于集装箱行业回暖，布局木结构房屋，预计2017-2019年EPS分别为0.47、0.58、0.77元。
• 海螺水泥：H1量价齐升，市占率提升，预计2017年净利润约为135亿元，建议关注低估值、安全边际高的龙头。
• 华新水泥：H1业绩爆发，预计2017-2019年EPS分别为1.16、1.24、1.33元。
• 风险提示：宏观经济波动、原材料价格波动、行业竞争等。

四、电子行业

• 半导体景气度持续：全球供给紧张，国内产业链加速发展，MDI、光通信等核心领域景气度提升。
• 重点推荐：中兴通讯、光迅科技、通宇通信、新易盛、中际装备等。
• 风险提示：5G牌照发放延迟、半导体需求不及预期等。

五、医药行业

• 复星医药：医疗服务持续布局，单抗生物类似药进入兑现期，预计2017-2019年EPS分别为0.95、1.44、1.97元。
• 迪安诊断：拟收购广东地区大型经销商，强化实验室业务布局，预计2017-2019年归母净利润分别为3.51、4.76、6.62亿元。
• 风险提示：新药研发失败、并购不达预期、质量控制风险等。

六、化工行业

• 维生素行业景气度提升：VB3、VB5价格大幅上涨，兄弟科技、红太阳等公司受益明显。
• 万华化学：MDI高景气延续，半年报业绩超预期，预计2017-2019年EPS分别为1.79、2.06、2.34元。
• 黑猫股份：炭黑行业供给侧改革利好，预计2017-2019年EPS分别为0.70、0.84、0.96元。
• 华鲁恒升：中报业绩符合预期，预计2017-2019年EPS分别为0.69、0.89、0.99元。
• 风险提示：价格下跌、环保风险、行业竞争等。

七、食品饮料行业

• 山西汾酒：改革持续推进，上半年业绩略超预期，预计2017-2019年EPS分别为0.95、1.44、1.97元。
• 泸州老窖：高端酒持续放量，中档酒价格理顺，预计2017-2018年EPS分别为1.67、2.15元。
• 风险提示：三公消费限制、改革进度不及预期、食品品质事故等。

八、通信行业

• 5G进展：中国移动NB-IoT集采结果出炉，华为、中兴占据主导地位，利好光通信及物联网产业链。
• 重点推荐：中兴通讯、烽火通信、光迅科技、新易盛、中际装备等。
• 风险提示：5G牌照发放延迟、产业链需求不及预期等。

九、钢铁行业

• 市场波动：商品价格波动主要源于预期变化，短期调整后或有反弹机会。
• 重点推荐：*ST华菱、韶钢松山、新钢股份、南钢股份、马钢股份、方大炭素等。
• 风险提示：宏观经济下滑、周期性反弹持续性、竞争关系变化等。

十、机械行业

• 行业企稳：机床行业经历调整后逐步企稳，重点关注沈阳机床、弘亚数控。
• 徐工机械：全球工程机械制造商50强，位列第7，受益于国企改革及海外市场拓展。
• 风险提示：宏观经济波动、产品销量不及预期、原材料成本上升等。

十一、电新行业

• 光伏行业：户用光伏市场爆发，分布式光伏成为新增长点，重点推荐阳光电源、隆基股份、通威股份、林洋能源、中来股份等。
• 政策支持：光伏领跑者计划推动高效产品需求，利好龙头制造企业。
• 风险提示：新能源政策变化、装机量不及预期、新业务拓展受阻等。

十二、军工行业

• 四创电子：受益于军民融合雷达产业发展，上半年因并表亏损，全年业绩无忧。
• 重点推荐：公司具备较强的技术实力和市场拓展能力。
• 风险提示：业务协同不达预期、市场竞争加剧、政策不确定性等。

风险提示汇总

• 宏观经济风险：包括经济断崖式下跌、地产与基建投资变化、三公消费限制等。
• 行业风险：如周期性行业反弹持续性、环保政策执行、原材料价格波动等。
• 政策风险：如美联储缩表、5G牌照发放、税改政策等。
• 市场风险：如视频付费增速放缓、新产品推广不及预期、海外反倾销等。
• 企业风险：如并购不达预期、质量控制、应收账款管理等。

总结

本报告全面覆盖多个行业，分析深入，重点推荐周期性行业龙头及受益于政策与技术变革的企业。整体建议投资者关注三季报行情、5G、半导体、光伏、军工等领域的投资机会，同时需警惕宏观经济波动、政策变化及行业竞争等风险。