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医美行业成长空间广阔，优质大机构市占率有望提升

核心内容概述

本报告聚焦医美行业的成长性与竞争格局，指出医美行业在市场规模、渗透率、项目细分和消费者需求等方面具有长期增长潜力。同时，分析了轻工制造和纺织服装行业的投资机会，建议关注行业龙头及具备竞争优势的企业。报告还回顾了本周市场行情、行业基本数据及重要公告与新闻。

主要观点与关键信息

医美行业

• 成长性强：中国医美市场规模近年来持续增长，2016-2021年CAGR为22%，预计2022年增速将恢复至接近20%。行业渗透率仍有较大提升空间，尤其是低线城市。
• 轻医美增长更快：轻医美项目因风险低、恢复快、费用低，成为日常保养的主要选择，2016-2020年CAGR为14.5%，预计2025年占比将达87.5%。
• 行业格局分散：当前医美机构以中小型及私立机构为主，大体量机构仅占6%-12%。行业规范化趋势明显，预计集中度将提升。
• 规范化推动集中度提升：监管趋严将出清非法机构，巩固合规机构的市场地位，优质大机构凭借资金、品牌、资质、师资和服务能力建立壁垒。
• 推荐关注朗姿股份：其医美业务涵盖手术及非手术项目，具有较强的市场竞争力，有望提升市占率。

轻工制造行业投资策略

• 云开月明，优选龙头：建议关注龙头企业的增长潜力和市场复苏机会。
• 家具板块：内销市场疫后复苏，定制家具板块重点推荐欧派家居，成品家具板块重点推荐顾家家居。
• 造纸与包装印刷：细分赛道格局优化，强者恒强。推荐太阳纸业、仙鹤股份、山鹰国际等。
• 文娱珠宝：消费升级推动行业发展，推荐晨光文具和周大生等。
• 家居建材零售：数字化及高频消费赋能，推荐居然之家和美凯龙。

纺织服装行业投资策略

• 疫后复苏，龙头掘金：建议关注品牌零售复苏及龙头企业的业绩反弹。
• 推荐企业：安踏体育、森马服饰、稳健医疗、华利集团等。
• 投资主线：一是疫后品牌零售恢复，推荐安踏体育、森马服饰、稳健医疗；二是海内外疫情下竞争优势凸显，推荐华利集团、浙江自然等。

本周行情回顾

• 板块表现：轻工制造行业本周上涨3.25%，纺织服装行业上涨3.76%，均跑赢大盘。
• 个股表现：
  • 轻工制造：涨幅前三为邦宝益智（23.4%）、永新股份（16.2%）、新通联（14.7%）；跌幅前三为京华激光（-4.8%）、界龙实业（-4.5%）、松发股份（-4.2%）。
  • 纺织服装：涨幅前三为延江股份（22.4%）、汇洁股份（19.6%）、红豆股份（13.1%）；跌幅前三为巨星农牧（-6.0%）、ST摩登（-2.9%）、*ST贵人（-2.5%）。

行业基本数据

造纸

• 溶解浆：本周内盘价格为9500元/吨，较上周持平。
• 本色浆：金星（智利）870美元/吨，乔治王子（加拿大）800美元/吨。
• 漂针木浆：凯利普（加拿大）1010美元/吨，银星（智利）1010美元/吨。
• 包装纸：白板纸均价4295元/吨，白卡纸均价6000元/吨。
• 文化纸：均价为6300元/吨。

家具

• 商品房成交：本周30大中城市成交套数23472套，成交面积257万平方米，均较上周下跌。
• 板材价格：人造板价格1000元/立方米，胶合板76元/张，纤维板76元/张。
• TDI与MDI：TDI主流市场价16700元/吨，上涨11%；MDI主流市场价18300元/吨，下跌6%。

纺织服装

• 棉花价格：中国棉花价格指数（328）为15672元/吨，下跌16元/吨；Cotlook:A指数（1%关税）为19718元/吨，上涨999元/吨。
• 纱线与坯布：32支纯棉纱为24900元/吨，40支精梳纯棉纱为28200元/吨；32支纯棉斜纹布为4.22元/米，40支纯棉精梳府绸为9.00元/米。
• 涤纶、粘胶、氨纶、锦纶：价格波动较大，部分品种上涨，部分下跌。

本周重要公告及行业新闻

公司公告

• 牧高笛：2022年中报显示收入增长61.3%，净利润增长111.8%；拟建二期智能化生产基地。
• 浙江自然：中报收入增长28.4%，净利润增长26.89%。
• 李宁：2022年中报收入增长21.7%，净利润增长11.6%。
• 欧派家居：2022年中报收入增长18.21%，净利润增长0.58%。
• 索菲亚：设立广州柘瓴基金，已完成注册。
• 尚品宅配：股东减持股份，减持后持股比例下降。

行业新闻

• 安踏与华为合作：双方将在运动科技、数据研究、营销推广等方面合作，共同打造科学跑步场景。
• Crocs集团业绩增长：上半年收入增长47.5%，预计全年增长47%-52%。
• 工信部发布家居产业高质量发展方案：推动家居产业高质量发展，提升行业智能化水平。
• 电子烟税收政策研究中：监管体系已基本形成，税收政策尚在研究中。

风险提示

• 原材料价格大幅波动风险
• 终端需求萎靡风险
• 汇率波动风险
• 全国疫情反复风险
• 房地产市场大幅波动风险