20260427-东吴证券-瑞达期货-002961.SZ-2026年一季报点评_期货交投活跃带动公司营收与利润大幅增长_4页_478kb

瑞达期货（002961）2026年一季报点评总结

核心内容

瑞达期货于2026年第一季度业绩显著增长，主要得益于期货市场交投活跃，推动公司核心业务盈利大幅上升。公司营业收入和归母净利润分别同比增长108.4%和151.2%，展现出强劲的盈利能力。

主要观点

• 业绩表现：2026年第一季度，瑞达期货实现营业收入4.0亿元，归母净利润2.0亿元，同比分别增长108.4%和151.2%。
• 市场活跃度提升：2026年一季度国内期货市场成交量和成交额同比分别增长40.64%和58.43%，市场整体景气度明显提高。
• 业务增长：公司各项业务收入均实现大幅增长，其中手续费及佣金净收入同比增长98.2%，资产管理业务和风险管理业务分别增长74.1%和509%。
• 成本控制：营业总支出同比增长45.2%，但业务及管理费占总营收比重同比下降14.3个百分点，显示经营效率提升。
• 盈利预测调整：基于2026Q1的经营情况，上调公司2026-2028年归母净利润预测至8.3/9.4/10.9亿元，对应同比增速分别为52%、13%、16%。
• 估值情况：当前市值对应2026E PE为14x，维持“买入”评级。

关键信息

财务指标

营收与利润构成

• 利息净收入：0.54亿元，同比增长77.3%，主要受益于客户保证金规模增加。
• 手续费及佣金净收入：1.68亿元，同比增长98.2%，其中期货经纪业务和资产管理业务分别增长74.1%和509%。
• 投资收益：2.61亿元，同比增长129%，主要由于纳入合并范围的结构化主体衍生金融工具收益增加。
• 公允价值变动损益：-1.06亿元，同比扩大，显示市场波动对公司财务的影响。

营业总支出

• 营业总支出：同比增长45.2%，其中业务及管理费同比增长30.6%，但占营收比重下降至23.9%。
• 信用减值损失：918万元，同比增长显著，主要由于应收货币保证金坏账准备计提增加。

资产负债表（单位：百万元）

市场数据

风险提示

• 大宗商品价格波动超预期；
• 国内期货市场监管政策变化。

可比公司分析

投资评级标准

• 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在15%以上；
• 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于5%与15%之间；
• 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-5%与5%之间；
• 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-15%与-5%之间；
• 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在-15%以下。

总结

瑞达期货2026年一季度业绩表现亮眼，受益于期货市场活跃度提升，公司核心业务盈利能力显著增强。随着市场环境持续向好，公司未来盈利增长可期。当前估值处于合理区间，维持“买入”评级。投资者需关注大宗商品价格波动及监管政策变化等潜在风险。