20251117-迈科期货-软商品周报_糖棉震荡测压_14页_1mb

报告分析总结：
本报告为迈科期货投资研究部发布的软商品周报，主题为糖棉市场震荡测压。报告聚焦糖和棉两大软商品的当前市场状况、供需关系变化及未来展望。

糖市部分：
巴西糖产量已超过去年同期，得益于糖厂最大化制糖策略，累计甘蔗压榨量虽略低，但食糖产量增长1.63%，制糖比例大幅提升。配额外巴西糖进口利润高企（约825元/吨），国内广西新榨季于11月15日启动，预计产糖量700万吨，较去年增产34-54万吨，甘蔗入榨量预计5535-5600万吨。供应端压力增大，但陈糖清库提供短暂支撑，糖价维持区间震荡，01合约支撑位5445元/吨，阻力位5540元/吨。

棉市部分：
美国棉花期末库存上调20%，库存消费比达30.9%，全球棉花库存增加，产量预计上升。中国棉花工业库存环比增8.3%，同比增13.6%，主港库存可能升至50万吨，纺织品服装出口环比降8.84%，需求疲软。棉花价格受供应增加和需求压制影响，01合约阻力位MA10。巴西棉花因价格优势竞争激烈，全球消费端未现实质性回暖。

总体来看，糖和棉市场均面临供需压力，糖价区间波动，棉价承压下行，需关注主产国生产动态和终端需求变化。风险点包括进口替代、库存积累和需求季节性波动。