20230827-国信期货-软商品月报月报_郑糖关注印度政策_郑棉保持上行趋势_13页_2mb

糖市分析与展望
✅ 核心逻辑：国内供应短期收紧（库存枯竭+进口低迷），但8-9月存在集中进口窗口（约100万吨），政策预期控制糖浆/预拌粉进口。
⚠️ ⚖️ 双边驱动：消费不及预期与产业套保压力构成利空，但短期支撑6600元/吨，突破7000元/吨或创历史新高。
🌍 外盘动态：印度旱情致产量下调，若禁令落地缺口扩大，利好；巴西产量上修空间有限，堵港问题持续。

棉市分析与展望
✅ 基本面支撑：新棉生长天气风险（早霜影响），原料进口结构改变（澳棉进口增加），国内库存高企缓解供需压力。
⚠️ 消费端承压：棉纱进口量升且价格下挫，纺织品出口同比降幅扩大，终端需求恢复缓慢。
🌍 外部博弈：美棉优良率降至36%，干旱限制单产，170美分/磅高价格挡消费；印度棉虫害加剧供给担忧。

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