20260410-华鑫证券-长飞光纤-601869.SH-公司事件点评报告_AI催生光纤光缆新需求_棒纤缆一体化生产把握上行周期_5页_489kb

报告摘要

本报告对长飞光纤（601869.SH）2025年年度报告进行分析，指出公司在AI技术发展和全球光纤光缆市场回暖的背景下，业绩和市场表现均有所提升，未来有望受益于行业上行周期。

市场回暖：2025年第四季度起，受AI技术快速发展和算力数据中心投资增加的影响，全球光纤光缆市场环境有所改善，尤其在数据中心网络领域，新型光纤光缆产品需求显著增长。
业绩增长：2025年公司实现营业收入142.52亿元，同比增长16.85%；归母净利润8.14亿元，同比增长20.40%；扣非归母净利润5.16亿元，同比增长40.56%。
毛利率提升：公司毛利率提升至30.73%，主要得益于生产效率提升和产品结构优化。
全球光纤价格大涨：2026年3月，中国G652.D裸光纤现货价格达83.40元/芯公里，较2026年1月上涨165%，同比上涨418%；欧洲市场也出现类似涨幅，全球光纤价格正经历一轮上涨。
棒纤缆一体化优势：公司是国内少数能实现光纤预制棒、光纤和光缆一体化生产的企业，具备技术优势和市场份额优势，2016年以来市场份额连续九年排名世界第一。
盈利预测乐观：公司2026-2028年收入预测分别为228.48亿元、322.45亿元和381.26亿元，EPS预测分别为6.05元、9.85元和11.89元，当前股价对应PE分别为65.9倍、40.4倍和33.5倍，显示公司估值具有吸引力。
投资评级：维持“买入”投资评级，预计公司将在光纤光缆行业上行周期中受益。

指标	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入（亿元）	142.52	228.48	322.45	381.26
营业收入增长率(%)	16.8%	60.3%	41.1%	18.2%
归母净利润（亿元）	8.14	50.06	81.53	98.41
归母净利润增长率(%)	20.4%	515.2%	62.9%	20.7%
EPS（元）	0.98	6.05	9.85	11.89
PE（倍）	405.2	65.9	40.4	33.5
毛利率(%)	30.73%	34.9%	37.6%	38.2%
ROE(%)	4.6%	22.5%	27.5%	25.6%