20230503-华泰期货-钢材月报_产量同期新高_供应偏向宽松_9页_677kb

钢材市场4月份回顾

4月钢材市场价格大幅下跌，螺纹钢和热卷主力合约月线分别下跌约500元/吨。下跌主因是原材料价格全面回落，焦煤供需转为宽松，导致多头交易氛围瓦解。同时，3月粗钢日产量达到309万吨的最高记录，成为最大利空，削弱了市场对消费复苏的预期。尽管实际消费水平尚可，宏观数据边际弱化和地产数据不及预期加剧了市场担忧。

当前市场状况

4月下旬钢价暴跌后，钢厂启动检修和产品结构调整，产量开始下降趋势。钢厂以被动减产为主，若原料持续下跌，钢材可能继续负反馈。总体供需结构未显著改善，库存有所下降（五大材总库存减4769万吨），但高产背景下去化有限。

未来展望与关注点

关键要看粗钢平控政策实施效果、双焦市场价格底部是否出现来缓解钢价压力。需持续跟踪钢厂减产力度和动力煤价格对炼焦配煤的支撑能力，因为这会影响钢材成本和需求。

操作策略

短期钢价围绕成本线震荡偏弱。建议采用跨期正套策略（如RB10/HC10-RB01/HC01），跨品种多钢厂利润机会。避免单边多头，注重风险控制。

风险因素

主要风险包括原材料进一步走弱、钢厂被动减产力度不足、地产恢复进度缓慢等。这些因素可能放大市场波动，需密切监控。